投资学习题2学习资料.doc

某优先股的股利为$7，如其收益为其8％的债券收益之下25个基点，其价格为何？

$77.50

$87.50

$90.32

$110.71

2．某分析师预估某股票一年内将支付$2，在一年后将能以$40售出，如所需的回报为15％，股票的价格应为多少？

$25.00

$33.54

$36.52

$43.95

3．某股票在明年将支付$2红利，此后两年分别为$2.25和$2.50。某投资者相信其可在三年后以$50售出该股票。若无风险利率为7％，市场回报为13％，股票β为1。股价应为何？

$35.76

$37.44

$39.92

$47.99

4．根据无限期红利贴现模型(dividenddiscountmodel,DDM)，在以下何种情况时股票价值将更大：

预期红利变大

预期增长率变大

要求回报降低

以上所有。

5．在无限期DDM中，以下何項与红利以相同速率增长？

销售

盈利

股价

以上所有

6．无限期DDM有以下何假定？

gk

g=k

gk

g≠k

7．如某股票的预期明年的红利比今年的$1高5％，且可持续的增长率亦为5％，投资者认为该股票的市场回报率为10％。何为股票的内在价值？

$20.00

$21.00

$21.05

$22.05

8．明年的红利为$2，g=7%，k=12%，何为股票的内在价值？

$16.67

$28.57

$40.00

$42.80

9．某股票刚支付了$1红利。无风险利率为5％，市场的预期回报为12％，股票为β为1.5。如股利一直以5％增长，何为股票价值？

$10.00

$15.25

$21.50

$25.75

10．X公司刚支付的红利为$1，股利增长率为6％，如该风险水平的回报率为15％，该股票的价值为多少？

$10.60

$11.11

$11.78

$12.78

11．如某企业有一个高但不可维持的g（超过k），何为相适的定价模型？

账面价值模型(BookValueModel)

无限增长DDM

市盈率乘数(Priceearningsmultiple)模型

暂时超额增长（多阶段）DDM

12．某股票的红利为$3，在5年内，红利将以10％增长，此后，将一直维持5％的成长性。如k＝15％，股票的内在价值为多少？

$27.61

$38.37

$42.98

$51.34

13．X公司的盈利和红利以25％增长2年，此后，将落到6％，如预计的贴现率为10％，最近的红利为$1，用多期DDM估算X股票的价值。

$31.25

$33.54

$34.22

$36.65

14．如某企业具有超额ROE，将会发生什么？

退出市场

将盈利全部以红利派发

留置相当比例红利

留置或支付红利无所谓

15．X公司在未来3年内将经历25％的增长，但不支付红利，此后该增长率将落到6％，支付率为40％。如第4年的预期红利为$2，市场回报为10％，何为该企业股票的今天的内在价值？

$37.57

$41.66

$48.00

$50.00

16．某企业的预期红利支付率为60％，预期增长率为7％，如果该类型股票的要求回报率为15％，何为企业的P/E值。

5.0

8.025

10.0

15.5

17．某投资者分析某企业的历史留置率为60％，并将一直维持下去，可维持的ROE为15％，β为1.2。正常的无风险利率为8％，预期市场回报为13％，如投资者预期下一年的盈利为每股$3，现在该股票价格应为多少？

$15

$24

$35

$55

18．如某企业盈利为D,留置率为0，其P/E值应为：

1/g

1/k

D/(P+g)

D/(k-g)

19．某股票的P/E值应为：

(1+g)(1-b)/(k-b*ROE)

(1+g)(1+b)/(k-b*ROE)

(1+b)/(k+b*ROE)

(1-b)/(k+b*ROE)

20．如何得到红利的成长率。

ROE+b

ROE-b

b/ROE

b*ROE

21．某股票支付$1，以后三年的红利预期以30％增长，第四年之后红利以10％增长，红利的支付率为60％。如贴现率为14％，股价应为几何？

$19.38

$40.89

$44.70

$48.10

用以下数据回答下列题目（52－54）

Po=$15.00

股本金额＝$100,000,000

留置率b＝40％

股本回报率(ROE)＝12％

流通股本10,000,000

预期销售额＝$26,000,000

总运行开支＝$17,000,000

运行成本包括$1,400,000的折旧和提留

22．P/B为

1.22

1.39

1.43

1.50

23．Price/Sales比率为：

2.60

3.77

4.32

5.77

24．Price/Cashflow比率为：

13.85

14.42

15.71

17.33

25．以下何项不是运用不变增长DDM的条件？

股票每年支付相同的现金红利