商贸零售行业2025年3月社零数据跟踪报告：3月社零总额同比5.9%，增速环比回升.docxVIP

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总体：3月社零同比+5.9?，增速环比有所回升 4

细分：必选消费品类稳健增长，大部分可选消费品增速环比回升 5

网上：1-3月线上零售额累计同比+7.9% 9

投资建议 10

风险因素 11

图表1：社会消费品零售总额40,940亿元，同比增长5.90% 4

图表2：CPI同比下降-0.10% 4

图表3：商品零售同比增长5.90%，餐饮收入同比增长5.60% 4

图表4：限额以上企业商品零售额当月同比增加8.60% 4

图表5：城镇消费品零售额同比增长6.00%，乡村消费品零售额同比增长5.30% 5

图表6：粮油、食品类零售额同增13.80%至1979亿元 5

图表7：日用品类零售额同增8.80%至741亿元 5

图表8：中西药品类零售额同增1.40%至650亿元 6

图表9：家电和音像器材类零售额同增35.10%至1001亿元 6

图表10：化妆品类零售额同增1.10%至428亿元 6

图表11：金银珠宝类零售额同增10.60%至325亿元 7

图表12：饮料类零售额同增4.40%至256亿元 7

图表13：服装鞋帽/针纺织品类零售额同增3.60%至1240亿元 7

图表14：家具类零售额同增29.50%至168亿元 7

图表15：石油及制品类零售额同减1.90%至2073亿元 7

图表16：体育娱乐用品类零售额同增26.20%至151亿元 7

图表17：烟酒类零售额同增8.50%至515亿元 8

图表18：通讯器材类零售额同增28.60%至765亿元 8

图表19：汽车类零售额同增5.50%至4330亿元 8

图表20：建筑及装潢材料类零售额同减0.10%至151亿元 8

图表21：文化办公用品类零售额同增21.50%至421亿元 9

图表22：2025年1-3月全国网上零售额累计达36,242亿元，累计同比增长7.9%9

图表23：实物商品网上零售额累计达29,948亿元，累计同比增长5.70% 10

图表24：吃类、穿类和用类商品分别增长14.00%、-0.10%、5.60% 10

总体：3月社零同比+5.9，增速环比有所回升

总体：3月社零同比+5.9，较2025年1-2月增速有所回升。3月我国社会消费品零售总额40,940亿元，同比增长5.9，较2025年1-2月同比增速回升

1.9pcts。3月我国CPI同比-0.1，较2月的-0.7有所回升。

图表1：社会消费品零售总额40,940亿元，同比增长5.90

40

30

20

10

0?

-20-10

-20

图表2：CPI同比下降-0.10?

25

20

15

10

5?

0?

-5

-10

社会消费品零售总额:当月同比

资料来源：资料来源：国家统计局，iFinD，万联证券研究所国家统计局，iFinD，万联证券研究所CPI:当月同比 CPI:食品:当月同比

资料来源：

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国家统计局，iFinD，万联证券研究所

国家统计局，iFinD，万联证券研究所

按消费类型分类：商品零售和餐饮收入增速较上月均有所提升。3月商品零售同比+5.9，较2025年1-2月增速+2.0pcts；餐饮收入同比+5.6?，较2025年1-2月增速+1.3pcts。限上企业商品零售额同比+8.6?，较2025年1-2月增速+4.2pcts。

图表3：商品零售同比增长5.90?，餐饮收入同比增长5.60?

图表4：限额以上企业商品零售额当月同比增加

8.60?

100

80

60

40

20

0?

-20

-40

-60

150

100

50

0?

-100-50

-100

资料来源：资料来源：国家统计局，iFinD，万联证券研究所国家统计局，iFinD，万联证券研究所社会消费品零售总额:商品零售:当月同比社会消费品零售总额:餐饮收入:当月同比

资料来源：

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国家统计局，iFinD，万联证券研究所

国家统计局，iFinD，万联证券研究所

限额以上企业消费品零售总额:当月同比限额以上企业商品零售总额:当月同比限额以上企业餐饮收入总额:当月同比

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按地区分类：城镇和乡村社零增速均有所提升，城镇增速高于乡村。3月城镇消费品零售额同比+6.0，较2025年1-2月增速提升2.2pcts；3月乡村消费品零售额同比+5.3?，较2025年1-2月增速提升0.7pcts。

图表5：城镇消费品零售