鹏鼎控股AI振鹏翼腾飞，车和服务器启新程.docx

内容目录

一、PCB龙头厂商，产品布局广泛 5

PCB行业龙头，产品多样布局 5

股权结构较为集中，高管背景多元丰富 7

把握PCB市场趋势，关注新业务成长 8

二、PCB景气度回升，强者恒强 11

三、AI助力消费电子终端复苏，驱动PCB量价齐升 17

手机：历代iPhone的硬件升级为FPC带来新的增长空间 17

智能可穿戴：AI赋能XR新发展，FPC应用广泛 22

四、汽车服务器市场空间广阔 27

汽车智能化电动化持续渗透，驱动车用PCB需求增长 27

服务器受益于AI算力增长，PCB量价齐升 29

五、布局高端产品，持续扩张海外产能 34

六、盈利预测与投资建议 39

盈利预测 39

投资建议 40

风险提示 41

图表目录

图表1：公司发展历程 5

图表2：公司主要产品 6

图表3：公司所在PCB行业上下游 6

图表4：公司股权结构（截至2024年报） 7

图表5：公司部分管理层背景 8

图表6：公司营收及同比增速 8

图表7：公司归母净利润及同比增速 8

图表8：公司毛利率及净利率 9

图表9：公司期间费用率 9

图表10：公司分业务收入占比 9

图表11：公司分业务毛利率 9

图表12：公司研发费用情况（亿元） 10

图表13：公司研发人员数量与占比（人） 10

图表14：全球PCB市场规模情况（亿美元） 11

图表15：中国PCB市场规模情况（亿元） 11

图表16：台股PCBFPC板块月度营收及增速（亿新台币） 12

图表17：PCB厂商库存（亿元） 12

图表18：2027年全球PCB细分产品市场份额预测 12

图表19：PCB按产品结构进行分类 13

图表20：2023年中国PCB细分产品规模（亿元） 14

图表21：2023年中国PCB细分产品结构 14

图表22：2022年PCB下游应用领域占比 14

图表23：2023-2028年全球多层PCB产值年均复合增长率预测（按应用领域划分） 14

图表24：全球PCB产值布局 15

图表25：2023年全球PCB竞争格局 15

图表26：2022年中国PCB行业竞争格局 15

图表27：2023年全球前十大PCB厂商 16

图表28：2014-2024年全球智能手机出货量及增速 17

图表29：中国23Q4-24Q4智能智能手机出货量及增速 17

图表30：全球生成式AI智能手机出货量与渗透率预测 18

图表31：中国23Q4-24Q4折叠屏手机出货量及增速 18

图表32：2024年中国折叠屏手机出货量市场份额 18

图表33：iPhoneXSMax使用3片SLP主板及24片软板 19

图表34：苹果四重反射棱镜潜望结构 20

图表35：iPhone新增两款按键 20

图表36：华为P50Pocket 20

图表37：小米MIXFold2 20

图表38：PCB集成度不断提升 21

图表39：iPhone15Pro系列主板堆叠紧凑 21

图表40：全球VR/AR季度销量（万台） 22

图表41：全球VR/AR年度销量及预测（万台） 22

图表42：全球AI智能眼镜季度销量（万副） 22

图表43：全球AI智能眼镜年度销量及预测（万副） 22

图表44：MetaRay-Ban外观图 23

图表45：MetaOrion支持眼动追踪、手势操控和AI语音操作 24

图表46：MetaOrion的七个微型摄像头和传感器嵌入镜框边缘 24

图表47：2024年11-12月AI/AR智能眼镜新品汇总 24

图表48：MetaQuest3/3S拆解 25

图表49：Ray-BanMeta眼镜及充电盒拆解 25

图表50：2023-2033全球智能手表市场规模情况及预测 25

图表51：2023-2025年中国腕戴设备市场出货量及预测（万台） 25

图表52：GooglePixelWatchBOM拆分 26

图表53：华为手环拆解——PCB部分 26

图表54：小米手环9Pro的PCB主板芯片布局密集 26

图表55：中国新能源汽车历年销量及渗透率 27

图表56：新能源汽车硅价值量进一步提升 27

图表57：不同ADAS等级的搭载占比 28

图表58：不同价格区间的NOA功能渗透率