【新能源汽车企业价值评估方法综述与EVA模型应用研究13000字论文】.doc

PAGE18

新能源汽车企业价值评估方法综述与EVA模型应用研究

摘要

近些年，新能源话题越来越热，新能源汽车市场也成长迅速，不只上汽、比亚迪、五菱这些制造燃油车的强势企业开始培育的新能源汽车，蔚来、小马、理想等新兴新能源汽车企业也在纷纷涌入。新能源汽车企业相比于传统燃油汽车企业，初期投入研发费用更加庞大，并且项目周期漫长等因素使得收入确认与现金流无法同期实现，导致影响企业价值评估的结果。但是EVA价值评估模型现金流即使为负值也不影响评估的最终结果，更能准确反映新能源汽车企业价值。

本文首先对相关理论基础和传统估值方法进行阐述，分析了在新能源汽车行业中EVA估值法的可行性。用蔚来汽车作为一个研究案例，从受试者的生产模式、销售模式、盈利模式和和行业竞争四个层面进行深度分析，论证了相对于其他估值方法，EVA估值方法更适用于蔚来汽车等类似新能源汽车企业的价值评估。最后，本文总结了EVA模型在运用中的不足之处，对EVA模型的改进提出建议。

【关键词】价值评估；EVA；市场法

目录

TOC\o1-3\h\z\u1 前言 1

2 EVA价值评估的理论概述 4

2.1 EVA价值评估的定义 4

2.2 EVA价值评估的模型 4

2.3 EVA价值评估的特点 5

3 新能源汽车企业价值评估方法的选择 6

3.1 新能源汽车企业发展现状 6

3.2 新能源汽车企业评估方法比较 7

3.2.1运用资产价值评估法 7

3.2.2运用现金流量法 8

3.2.3运用市场法 8

3.2.4运用实物期权法 8

3.2.5运用EVA价值评估法 8

3.3 新能源企业应用EVA价值评估的可行性 9

3.3.1会计信息核算特点 9

3.3.2企业改革的深入 9

4 EVA价值评估在蔚来汽车中的应用 9

4.1公司简介 9

4.2蔚来汽车经营状况分析 10

4.2.1生产模式 10

4.4.2销售模式 10

4.4.3盈利模式 11

4.4.4行业竞争 11

4.3 蔚来汽车基于EVA的企业价值评估 11

4.3.1企业营业收入的预测 12

4.3.2企业税后净利润得分预测 12

4.3.3投入资本总额预测 12

4.3.4成本费用预测 13

4.3.5EVA计算 14

4.3.6EVA预测 14

5 基于EVA模型的蔚来汽车价值评估结果分析 15

5.1基于EVA模型的蔚来汽车价值评估结果 15

5.2与市场法评估结果的对比分析 16

6 研究结论与建议 18

6.1研究结论 18

6.2研究建议 18

参考文献 18

前言

我国近些年支持新能源汽车的政策愈发增多,足以增明国家发展新能源的决心，区别于传统燃油车技术单一的特点，新能源汽车发展模式多样，国家在政策上也在不断指引规划，资本对新能源汽车的投资方向和路径也多样化。2016年市场针对2012年以来对申请新能源电动汽车优惠政策的公司进行调研，从这次调研中发现有近80所公司骗取优惠政策，利用已获成果可以推导出以下观点包含新兴企业以及国家投资的资本充足的企业也实行了骗取优惠的动作,相关政府资金近百亿元（李晓东，张文博，王俊宇,2022)。国内新能源汽车产业的企业价值评估的真实性愈发重要，不仅为了企业的经营者更好管理企业，也为了市场长久稳定的发展。

各种传统价值估值模型以现金流为核心指标，对于企业发展价值和无形资产等不确定性因素无法准确考量，而使得估值企业存在的被低估的可能(刘思韵，陈晨曦，周子和,2023)。EVA价值评估法可以克服企业项目不确定性和模型操作的复杂，同时充分考虑股东价值这一重要因素，达到对企业未来价值的真实和准确(张志华，李天佑，王怡萱,2021)。

EVA价值评估的理论概述

EVA价值评估的定义

经济增加值（EVA）是EconomicValueAdded简称。EVA是公司税后营业利润减去资本机会成本（包括所有债务和负债投入）后得出的价值。EVA的本质是资本创造的经济利润，这在某种程度上象征而不是传统的会计利润(周逸和，刘思琪，张博文,2021)。在此基础上，公式为经济增加值=税后经营净利润-公司资本成本与所有投入成本之和的加权平均比率，因此公式可以改写为EVA=NOPAT-WACCxTC。

EVA价值评估的模型

EVA价值评估模型在企业价值评估的过程中实行着严谨的步骤。第一步对企业当前的经营现状进行整体的综合性分析，第二步对企业未来经营的业绩持续性进行预估，第三步结合第一步的经营业绩和业绩的持续性对企业价值做全面估计。EVA价值评估模型，资本总额*加权资本成本=-（EVA-税后净营业利润）(王紫萱，陈雪婷，李俊杰,2022)。

税后净营业利润=