魔芋掀热潮，爆品新机遇.docxVIP

目录索引

TOC\o1-2\h\z\u一、周度聚焦：魔芋掀热潮，爆品新机遇 5

二、食品饮料板块综述 10

（一）行情回顾 10

（二）估值情况 11

（三）外资持股追踪 12

（四）白酒批价追踪 12

（五）原材料成本追踪 12

三、本周重点公告新闻 14

（一）重要公告 14

（二）要点新闻 14

（三）股东大会预告 15

四、风险提示 16

图表索引

图1：“魔芋”相关上市公司股价表现 5

图2：一致魔芋营业收入变化（亿元） 5

图3：卫龙美味蔬菜制品收入变化（亿元） 5

图4：盐津铺子辣味魔芋品类收入变化（亿元） 5

图5：主要零食单品的营养成分表对比 6

图6：魔芋产业链梳理 7

图7：我国魔芋种植面积和魔芋原材料价格走势 8

图8：参考薯片和辣条的市场空间或超5倍 9

图9：魔芋食品行业呈现双强格局 9

图10：本周申万一级行业涨跌幅 10

图11：本周食品饮料子行业涨跌幅 10

图12：年初至今申万一级行业涨跌幅 11

图13：年初至今食品饮料子行业涨跌幅 11

图14：食品饮料板块绝对估值（PE-TTM） 11

图15：食品饮料板块相对估值（PE-TTM） 11

图16：陆股通持股占流通市值比例（申万一级行业） 12

图17：陆股通持股占流通市值比例（食品饮料） 12

图18：飞天茅台批价追踪（截至2025/4/18） 12

图19：核心白酒单品批价追踪（截至2025/4/18） 12

图20：生猪出栏价追踪 13

图21：生鲜乳价格追踪 13

图22：食品饮料行业原材料成本追踪（一） 13

图23：食品饮料行业原材料成本追踪（二） 13

表1：魔芋属性及特征 6

表2：本周食品饮料板块个股涨跌幅排名 10

表3：子板块估值（PE-TTM）、估值分位数对比（截至4.18） 11

表4：本周食品饮料上市公司重要公告 14

表5：本周要点新闻汇总 14

表6：下周(4.21-4.25)股东大会预告 15

一、周度聚焦：魔芋掀热潮，爆品新机遇

本周魔芋零食关注度升温，以一致魔芋和盐津铺子为代表涨幅居前。4月以来一致魔芋涨幅接近100%，盐津铺子涨幅达32%。根据主要上市公司的财报表现，一致魔芋的魔芋食品2023年和2024年分别实现72%和63%的增长；卫龙美味2024年蔬菜制品

收入同比增长59%至34亿元；盐津铺子辣味魔芋收入我们预计连续翻倍增长。市场对魔芋产业链关注度升温，核心关注点在品类空间和成本展望。本周周度聚焦浅析魔芋产业链并探讨其成长空间及驱动因素。

图1：“魔芋”相关上市公司股价表现 图2：一致魔芋营业收入变化（亿元）

100%

80%

60%

40%

20%

0%

周度涨跌幅

周度涨跌幅

4月以来

56%

11%

8%

1%

一致魔芋 盐津铺子 劲仔食品 卫龙美味

7

魔芋粉 魔芋食品 魔芋美容

魔芋粉 魔芋食品 魔芋美容化妆品

1.7

0.5

0.6

1.1

0.2

0.3

5

4

3

2

1

0

2019 2020 2021 2022 2023 2024

数据来源：wind， 数据来源：wind，

图3：卫龙美味蔬菜制品收入变化（亿元） 图4：盐津铺子辣味魔芋品类收入变化（亿元）

3421

34

21

17 17

12

7

3

30

20

10

0

2018201920202021202220232024

20

189

18

9

5

3

10

5

0

2022 2023 2024E 2025E

数据来源：wind， 数据来源：wind，

注：2024和2025年为广发预测值，仅供参考

魔芋属性：健康低卡，可塑性强。魔芋的主要成分是葡甘聚糖（可溶性膳食纤维），包含人体所需的蛋白质、氨基酸和多种矿物质，具有低热、低脂、低糖等特征，在饱

腹的同时提升口感。从主要产区看，魔芋因喜温不耐热、喜湿不耐涝等特征，对种植环境有较高要求。主要分布在我国的云贵高原、鄂西鄂北、陕西南部、四川等地，其主要生长期达6个月以上，天气要求较高下易遭遇软腐病等威胁。品类上，我国主栽品钟为花魔芋、白魔芋和珠芽魔芋，其中花魔芋分布最广泛。我国魔芋加工行业起步较晚，日本20世纪70年代在国内建了较多魔芋加工厂并研发出各类魔芋食品。

表1：魔芋属性及特征

特征

主要成分

种植要求品类类别

食品类应用

魔芋葡甘聚糖（可溶性膳食纤维）、粗蛋白、氨基酸、生物碱、矿物质含量分别为：44-64%、5-10%、6.8-8%、1-2%、5.3-12.8%

喜温不耐热、喜湿不耐涝。25°为最适宜温度，主要种植地区为云贵高原、鄂西鄂北、陕西南部、四川盆周山区等区