交通运输行业交运红利资产月报：2024年报聚焦，股息率哪家强？.docxVIP

目 录

一、月度行情表现：各板块均跑赢沪深300指数，铁路运输板块表现最佳 4

（一）2025年4月各板块均跑赢沪深300指数，铁路运输板块表现最佳 4

（二）市场环境：低利率环境+红利资产成交额回升 6

（三）资本运作一览 7

1、皖通高速向安徽交控增发募资5.22亿港元 7

二、公路板块跟踪 8

（一）行业月度数据跟踪 8

（二）重点公司动态聚焦 9

1、赣粤高速公告2024年年度报告与2025年3月通行费收入 9

2、宁沪高速发布2024年年度报告 10

3、四川成渝发布2024年年度报告 10

4、皖通高速发布2024年年度报告与股东回报规划（2025-2027年） 10

5、招商公路发布2024年年度报告 10

6、山东高速发布2024年年度报告 10

三、铁路板块跟踪 12

（一）行业月度数据跟踪 12

（二）重点公司动态聚焦 13

1、大秦铁路公告2025年3月生产经营数据 13

2、广深铁路发布2024年年度报告 13

3、京沪高铁发布2024年度业绩预告 13

四、港口板块跟踪 13

（一）行业月度数据跟踪 13

（二）重点公司动态聚焦 15

1、厦门港务发布2024年年度报告 15

2、唐山港发布2024年年度报告与未来三年（2025-2027年）股东回报规划 15

3、青岛港发布2024年年度报告 16

4、上港集团发布2024年年度报告与2025年第一季度预增提示性公告 16

5、招商港口公告2024年年度报告与2025年3月业务量数据 16

五、投资建议 18

（一）港口：长久期价值或推升估值弹性 18

（二）公路：不止于红利，关注收费公路政策优化方向及地方国资积极行为 19

（三）铁路：长久期+改革红利，重视铁路行业投资机会 19

六、风险提示 19

图表目录

图表1 2025年4月各行业涨跌幅（申万一级行业分类）（截至4/18） 4

图表2 2023年至今公铁港板块月度涨跌幅（截至4/18） 5

图表3 2025.4.1-2025.4.18公铁港板块个股涨跌幅 5

图表4 中债国债到期收益率走势图（%） 6

图表5 公铁港指数每月日均成交额（亿元） 6

图表6 主要红利板块估值指标 7

图表7 皖通高速现有路产情况 8

图表8 公路客运量（亿人次） 8

图表9 公路旅客周转量（亿人公里） 8

图表10 公路货运量（亿吨） 9

图表11 公路货物周转量（亿吨公里） 9

图表12 赣粤高速月度通行费收入（亿元） 9

图表13 公路板块主要上市公司2024年业绩情况 11

图表14 公路板块主要上市公司2024年分红情况 11

图表15 铁路旅客发送量（亿人） 12

图表16 铁路旅客周转量（亿人公里） 12

图表17 铁路货运总发送量（亿吨） 12

图表18 铁路货运总周转量（亿吨公里） 12

图表19 大秦铁路月度运量及同比 13

图表20 重点港口周度货物吞吐量（万吨） 14

图表21 重点港口周度集装箱吞吐量（万TEU） 14

图表22 港口货物吞吐量（万吨） 14

图表23 港口集装箱吞吐量（万TEU） 14

图表24 重点港口货种吞吐量增速 15

图表25 重点港口吞吐量 15

图表26 招商港口月度集装箱吞吐量同比 17

图表27 港口板块主要上市公司2024年业绩情况 17

图表28 港口板块主要上市公司2024年分红情况 18

2023年3月起，华创交运团队启动对国资央企的重点研究，发布十余篇深度，2024年汇编发布《风起大国央企——中特估视角看交运（红利资产篇）》系列，分别聚焦高速公路、港口与大宗供应链。2025年，华创交运与公用事业团队整合，继续推动对红利资产的研究，于2月15日发布深度《风起大国央企——中国特色估值体系视角看公用事业（红利资产篇之水电、核电、燃气）》。

自2025年2月起，我们推出交通运输行业红利资产月报，初期先聚焦于公路、港口、铁路，以保持对产业与市场的高频跟踪。

一、月度行情表现：各板块均跑赢沪深300指数，铁路运输板块表现最佳

（一）2025年4月各板块均跑赢沪深300指数，铁路运输板块表现最佳

1、交通运输行业位居前列

2025年4月1日至4月18日，交通运输行业累计下跌0.1%，跑赢沪深300指数