光环新网数据中心资源丰富；积极拓展智算领域，有望受益AI发展.docxVIP

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公司概况

公司是国内领先的云计算服务提供商和算力基础设施供应商

光环新网成立于1999年，业务涵盖数据中心、云计算、互联网接入及算力服务等

领域。公司以北京为起点，通过自主建设与战略并购快速扩张并于2014年在深交所上市。云计算业务方面，2016年与亚马逊AWS合作运营北京区域云服务，成为其在中国的核心合作伙伴之一，并通过收购中金云网、无双科技等企业强化云计算能力，IDC业务方面，近年来，公司深度参与“东数西算”国家战略，在京津冀、长三角、中西部地区和内蒙古等枢纽节点建设布局数据中心。按照单机柜4.4KW统计，公司在全国范围内规划机柜规模已超过23万个，截至2025年一季度末已投产机柜超过5.9万个。

资料来源：图1：光环新网发展历程（单位：亿元）

资料来源：

公司官网，

公司股权结构相对分散，实控人耿殿根持有公司24.63股权。截至2025年一季

报，公司第一大股东为舟山百汇达创业投资合伙企业（百汇达），持有公司24.88的股份，百汇达由耿桂芳和耿殿根姐弟全资持有，其中耿殿根为光环新网实际控制人，直接间接持有公司股权24.63。

图2：公司股权结构（截至2025年一季报）

公司官网，

资料来源：公司管理层产业经验丰富。公司董事长杨宇航及总裁耿岩石在该行业从业数十年，具有丰富的产业从业经验。其他高管在销售、财务方面亦有较为丰富的经验。

资料来源：

表1：光环新网核心管理人员

姓名

学历

现职位

个人简历

1962年出生，毕业于英国ASTON大学，历任上海交通大学任

教授、博士生导师，校长助理、网络中心主任；长城宽带网

杨宇航

硕士

董事长

络服务有限公司总经理；中国网络通信有限公司副总裁等，

现任北京光环新网科技股份有限公司董事长，负责北京光环

新网科技股份有限公司战略规划方面工作。

耿岩 硕士 总裁

1980年出生，中国人民大学商学院高级管理人员工商管理硕士（EMBA），现任担任北京光环新网科技股份有限公司董事兼总裁，全面负责企业经营管理工作。

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书 经

书 经理，2001年9月至今在光环新网工作，现任北京光环新网

科技股份有限公司副总裁兼董事会秘书。

副总裁，董事会秘京天伦王朝饭店高级销售经理，盛世长城国际广告业务拓展

硕士

高宏

1970年出生，高级管理人员工商管理硕士（EMBA），历任北

1979年出生，高级管理人员工商管理硕士（EMBA），中国注册会计师，历任中磊会计师事务所北京分所项目经理，亚太

张利军 硕士 副总裁，财务总监（集团）会计师事务所有限公司项目经理，现任任北京光环

资料来源：新网科技股份有限公司财务总监，负责财务管理、资产管理和预算管理工作。

资料来源：

，

公司IDC与云计算业务双轮驱动

光环新网2024年营业收入72.8亿元，同比下降7.3；归母净利润3.81亿元，

同比下降1.8；2025Q1公司实现营业收入18.3亿元，同比下降7.4，环比增长

26。2025Q1实现归母净利润0.69亿元，同比下降58，环比增长245。

资料来源：资料来源：图3：光环新网营业收入及增速（单位：亿元、） 图4：光环新网单季营业收入及增速（单位：亿元、）

资料来源：

资料来源：

公司公告、、 公司公告、、

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资料来源：资料来源：图5：光环新网归母净利润（单位：亿元） 图6：光环新网单季归母净利润（单位：亿元）

资料来源：

资料来源：

公司公告、、 公司公告、、

营收结构来看，公司第一大业务为云计算业务，过去五年整体发展较为稳定，2024年实现营业收入51亿元，同比下降8，占总营收比例70。IDC业务为公司第二

大业务，从2020年16.7亿元营收增长至2024年20.9亿元营收，占总营收比例

达到28.7。

资料来源：图7：光环新网营收结构（亿元）

资料来源：

wind，

近三年毛利率较为稳定，费用率有所上升。2024年公司毛利率16.55，同比上升0.51pct，2025Q1毛利率15.14，环比下降1.48ptc；2024年公司净利率4.75，同比下降0.41pct，2025Q1净利率3.77，环比上升