海外市场月报：警惕衰退交易.docxVIP

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内容目录

TOC\o1-2\h\z\u全球股票市场表现 4

涨跌幅 4

估值 5

重要数据发布前瞻 7

流动性 7

风险提示 9

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图表目录

图1：近两月全球主要股票市场指数涨跌幅 4

图2：近两月全球主要商品涨跌幅 4

图3：近两月美股小盘风格指数涨跌幅（%） 5

图4：近两月美股标普500行业指数涨跌幅（%） 5

图5：近两月港股风格指数涨跌幅（%） 5

图6：近两月港股行业指数涨跌幅（%） 5

图7：全球主要股票市场估值 5

图8：标普500股债收益比 6

图9：纳斯达克股债收益比 6

图10：恒生指数股债收益比 6

图11：恒生科技股债收益比 6

图12：美股行业估值 7

图13：港股行业估值 7

图14：重要国家大事前瞻 7

图15：十年期美债、中债利率走势 8

图16：美元指数与欧元兑美元走势 8

图17：英法德与日本十年期国债利率走势（%） 8

图18：美元兑港币与美元兑离岸人民币走势 8

图19：港股通净买入规模变化 8

图20：过去一月南向资金分行业净流入 8

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全球股票市场表现

涨跌幅

图1：近两月全球主要股票市场指数涨跌幅

，所注：截至4月25日收盘

图2：近两月全球主要商品涨跌幅

，所注：截至4月25日收盘

图3：近两月美股小盘风格指数涨跌幅（%） 图4：近两月美股标普500行业指数涨跌幅（%）

，所注：截至4月25日收盘

，所注：截至4月25日收盘

资料来源：图5：近两月港股风格指数涨跌幅（%） 图6：近两月港股行业指数涨跌幅（%）

资料来源：

，所注：截至4月25日收盘

，所注：截至4月25日收盘

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资料来源：估值

资料来源：

图7：全球主要股票市场估值

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，所

资料来源：图8：标普500股债收益比 图9：纳斯达克股债收益比

资料来源：

，所 ，所

资料来源：资料来源：图10：恒生指数股债收益比 图11：恒生科技股债收益比

资料来源：

资料来源：

，所 ，所

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资料来源：

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资料来源：资料来源：图12：美股行业估值 图13：港股行业估值

资料来源：

资料来源：

，所 ，所

重要数据发布前瞻

图14：重要国家大事前瞻

国家

周一

周二

周三

周四

周五

美国

美国3月JOLTs职位

空缺；美国4月谘商会消费者信心指数

美国4月ADP就业人数；美国3月核心

PCE

美国4月标普全球制造业PMI；；美国4

月ISM制造业PMI

美国4月季调后非农就业人口

欧洲

德国5月Gfk消费者信心指数；欧元区4月经济景气指数

法国第一季度GDP；法国4月CPI；欧元区第一季

度GDP

英国4月制造业PMI

法国4月制造业PMI；德国4月制造业PMI；欧元区4月

制造业PMI

日本

日本3月失业率

其他

金十数据，

金十数据，Wind，德邦研究所

注：时间区间为2025年4月28日-2025年5月2日

流动性

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资料来源：资料来源：图15：十年期美债、中债利率走势 图16：美元指数与欧元兑美元走势

资料来源：

资料来源：

，所 ，所

资料来源：资料来源：图17：英法德与日本十年期国债利率走势（%） 图18：美元兑港币与美元兑离岸人民币走势

资料来源：

资料来源：

，所 ，所

图19：港股通净买入规模变化 图20：过去一月南向资金分行业净流入

，所 ，所

资料来源：资料来源：注：数据截至4月25日收盘

资料来源：

资料来源：

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风险提示

海外通胀反弹超预期。一旦美欧通胀在未来几个月出现超预期反弹，不仅可能造成美欧央行收紧流动性，还会给权益市