《财务管理》课件第二章 货币时间价值.pptVIP

第四节证券估值一、债券估值(一)债券的概念与特征1.债券的概念债券是发行者为筹集资金发行的、在约定时间支付一定比例的利息,并在到期时偿还本金的一种有价证券。2.债券的特征(1)债券面值。(2)债券票面利率。(3)债券的到期日。(二)债券估值的基本模型经典的债券是固定利率,每年计算并支付利息,到期归还本金。利息支付实际上是一种年金,到期支付本金是一次性的支付行为。按照复利方式计算,债券估值的基本模型是:式中:PV是债券价值;I是每年的利息;M是到期的本金;i是折现率;n是债券到期前的年数。二、股票估值(一)股票的概念与分类股票是股份公司发给股东的所有权凭证,是股东借以取得的一种证券。投资于股票预期获得的未来现金流量的现值,即股票的价值或内在价值,股票持有者即该公司股东,对该公司财产有要求权。股票可以按不同方法和标准分类:按股东所享有的权利,可分为普通股和优先股;按票面是否标明持有者姓名,分为记名股票和不记名股票;按股票票面是否标明入股金额,分为有面值股票和无面值股票;按能否向股份公司赎回自己的财产,分为可赎回股票和不可赎回股票。(二)股票估值的基本模型1.普通股和优先股的估值模型2.常用的股票估值模型(1)固定股利模式的估值模型。(2)固定