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第三章商品期货物种与合约

第一节期货合约

第二节期货物种

第三节中国期货市场关键期货合约

关键:期货合约概念,以及关键条款,中国各期货物种及合约

第一节期货合约

一、期货合约概念

期货合约是由期货交易所统一制订、要求在未来某一特定时间和地点交割一定数量和质量商品标准化合约。

依据合约标物不一样,期货合约分为商品期货合约和金融期货合约。

期货合约是期货交易对象。

期货协议与现货、远期区分是协议条款标准化

二、期货合约关键条款和设计依据

（1）合约名称,品种名称和上市交易所名称

（2）交易单位与合约价值书上有笔误——10吨/手。交易单位大小决定原因（标物市场规模、交易者资金规模、标物现货交易习惯等）

（3）报价单位元/吨

（4）最小变动价位——1元/吨,2元/吨,5元/吨

（5）每日价格最大波动限制涨跌停板,超出价格范围报价无效。涨跌停板确定关键取决于标物价格波动频繁程度和波幅大小。

（6）合约交割月份

（7）交易时间固定时间。

（8）最终交易日在合约交割月份中进行交易最终一个交易日

（9）交割日期

（10）交割等级有中国或者国际标准,能够用替换物,但要用交易所统一要求和适时调整替换品和标准品升贴水标准。

（11）交割地点指定仓库,金融期货无交割仓库,但交易所会指定交割银行。

（12）交易手续费

（13）交割方法实物交割和现金交割

（14）交易代码:分子式或者英文缩写,阴极铜CU,铝AL,小麦WT,豆粕M,天然橡胶RU,燃料油FU,黄金AU。

题型举例:

1.期货合约与现货协议、现货远期合约最本质区分是（）。

A:期货价格超前性

B:占用资金不一样

C:收益不一样

D:期货合约条款标准化

答案:D

2.期货合约是指由（）统一制订,要求在未来某一特定时间和地点交割一定数量和质量商品标准化合约。

A:中国证监会

B:期货交易所

C:期货行业协会

D:期货经纪企业

答案:B

第二节期货物种

一、商品期货

（一）农产品期货,芝加哥期货交易所（CBOT）是全球最大农产品期货,CBOT和CME合并为CME集团是世界最大农产品期货交易中心。交易所,交易玉米、大豆、小麦、豆粕、豆油等多个农产品期货合约。芝加哥商业交易所木材期货、纽约期货交易所食糖、棉花、可可、咖啡期货也都十分活跃。

（二）畜产品期货晚于农产品,大家认为期货商品是可储存性。CME,生猪、活牛、嫩鸡

（三）金属期货LME,起源地、中心

（四）能源期货石油等,美国纽约商业交易所、英国伦敦国际石油交易所

二、金融期货

（一）外汇期货以汇率为标物,关键市场在美国,芝加哥商业交易所外汇期货期权品种最多,交易规模最大。1972年5月CME成立IMM国际货币市场分部。

（二）利率期货以货币市场和资本市场多种利率工具为标物,回避利率波动风险。分为短期利率期货合约（CME,3个月欧洲美元期货等）、中长久利率期货合约（中长久国债期货）、利率指数期货合约（国债指数期货合约）。

（三）股票指数期货股票价格指数为标物,规避股票市场系统性风险工具。现在,芝加哥商业交易所（CME）标准普尔500指数期货合约是世界交易量最大股指期货合约之一。其它如日经指数、法国CAC40指数、纽约NYSE指数期货合约交易量也比较活跃。

（四）股票期货单只股票或窄基股票指数为标物,大部分为单只股票期货。1月29日英国伦敦国际金融期货期权交易所（LIFFE）首次推出以英国、欧洲大陆和美国蓝筹股为标物股票期货交易,交易量增加快速。11月,美国三家交易所反应。

三、其她期货新品种

（一）经济发展指标期货,商品期货指数期货和消费者指数期货。1986年纽约期货交易所依据商品期货研究局价格指数CRB开发了CRB期货合约。商品期货指数合约为投资者回避商品市场投资风险提供了有利工具。

（二）信用指数期货,1990年以来,信用风险交换是OTC衍生品市场发展最快产品。信用指数期货合约给投资者回避企业信用风险提供了有效工具。

（三）交换期货,利率交换,CME1989年利率交换期货,利率交换期货为投资者利率交换或者企业债务提供了最小基差风险保值机会,亦能够增加或者降低利率交换连续期间,还能够套利交易。

（四）天气期货依据气温改变设计,天气期货杠杆机制以及现金结算方法提升了风险管理效率,成交量不停扩大。

第三节中国期货市场关键期货合约

一、农产品

关键把握各个合约所在交易所、交易单位、涨跌幅度、和最终交易日

（一）小麦期货——郑州,1手=10吨硬冬白小麦修订为硬白小麦、优质强筋小麦

（二