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平凉海螺水泥公司融资问题研究国内外文献综述

目录

TOC\o1-2\h\u79221.1.1企业生命周期融资理论相关研究 1

238571.1.2资本结构融资理论相关研究 2

55371.1.3企业融资渠道相关研究 2

30681.1.4国内外研究述评 3

1.1.1企业生命周期融资理论相关研究

将企业生命周期作为企业融资问题的研究起点，然后再分析企业所处政策、环境、行业、企业特性等特征，从而得出不同企业融资问题的原因及解决路径。

陈羽和,张云天（2019）提出，中小高新技术企业的金融政策、财务管理能力、企业信用评级、资产结构都会直接影响企业的融资规模与融资效率。除此之外，不同行业、不同企业的生命周期的不同阶段，面对的风险不同，所以企业在融资性质的选择、融资渠道、融资规模都会有所不同。从这些行为可以发现企业管理者要根据企业所处生命周期的不同阶段，认真分析企业内外部的融资环境，选择适合此阶段特征的融资策略(付彬天,陈雅朝,2021)。这一选择至关重要，它不仅能提高企业的资金运用效率、降低融资成本，而且还能降低风险，从而实现企业资金的最优配置。在这种状态下当高新技术中小企业进入成长发展时期，技术风险会随之下降，而管理风险与资金需求将上升为主要风险(成悦彤,付泽昂,2021)。企业生产规模和市场占有率的扩大，会增加企业资金的需求。而对于大部分中小高新技术企业来说，选择银行信贷或者主板上市实现起来比较困难。所以，成长期中小高新技术企业的融资渠道可选取风险投资。

成晓羽,邱瑞倩（2019）提出，由于生物科技企业具有自主研发创新的能力，所以它是推动市场经济转型和扩大社会就业的中坚力量。但是这类企业常在创业期阶段面临融资问题。它们有几个共同特征制约其融资，其中可以发现一些线索最常见的为产品研发周期长、资金成本投入大、收益不确定、信息不对称、资本结构不合理等因素。由于生物科技创新企业融资渠道单一、融资规模较小、融资效率低下，所以导致我国生物技术公司严重缺乏研发资金，进而影响企业技术革新和持续经营。因此，如何改善生物科技创新企业内外部的融资环境，如何拓宽生物科技创新企业的融资渠道，进而有效提高生物科技类企业的融资效率，在这等条件下成为企业亟待解决的重要问题(孙怡倩,黄博文,2019)。所以，不同生命阶段的企业应该结合自身实际资本结构与产品属性，选择适合企业的融资渠道。

张向阳,陈雨彤（2018）提出，我国新三板挂牌企业融资效率普遍偏低，且只有少数企业达到有效；挂牌企业股权融资效率在很大程度上受高股权集中度以及高成本费用等问题的制约，企业应依据所处生命周期、自身特性，拓展其他融资渠道。

吕奇慧,郑晓霞（2017）提出，在资本结构方面，科创型中小企业或初创企业与传统行业的大型企业存在明显差异。企业资本结构受诸多因素影响，最显著的为产品独特性、成长速度、法律环境、股权集中度、股票市场价格、流通股比例、银行信贷市场价格。

1.1.2资本结构融资理论相关研究

成玉萍,高志时（2018）提出，与国外优序理论相比，国内企业的表现形式略有不同。他们得出结论，我国中小高新技术企业应将内源融资作为首要选择的融资方式，继而再选择外源融资。在外源融资的过程中，股权融资要先于债权融资。

BinbasiogluM，ZychowiczEJ（2015）提出，企业在金融市场中进行股权融资以及债权融资的成本与企业的规模具有相关性。本研究与刘晓天教授的研究成果在方向上大致相同，无论是在研究过程还是最终结果上，二者在研究方法的选择上都展现了严谨的科学态度和系统性的分析架构。这种一致性不仅体现在对基础理论的尊重和应用上，更在于通过定量分析与定性讨论相结合的方式，深入挖掘了问题的本质特征。在模型构建方面，本研究借鉴了刘教授关于动态调整参数以适应不同环境变化的理念，并提出了相应的改进措施，比如引入新的变量等。这些改进使得本研究在理论上有所突破，在实际应用中也展现了更高的准确度和可靠性。资本结构影响因素，已经被国内外学者进行了大量的实证研究，从这些设计可以看出来但对于科创型企业的资本结构及针对不同融资需求企业的资本结构进行的研究还很稀缺，较多的研究成果还是主要集中在中小企业资本结构的特殊性，并没有对“中小企业”加上限定(付芸熙,成志昊,2022)。

1.1.3企业融资渠道相关研究

张睿颖,韩嘉恒（2020）提出，风险投资对于企业发展具有举足轻重的作用。风险投资可以帮助企业拓宽融资渠道，有效解决企业资金短缺问题。针对不同生命周期发展阶段的企业，风险投资可为企业提供适合的优化方案等增值服务，对企业技术创新、持续发展、实现经济效益，存在促进作用。

FangyanYang（2020）提出，我国知识产权市场处于起步阶段，其中