汉朔科技-市场前景及投资研究报告：电子价签，泛零售数字化升级.pdf

公司深度研究|汉朔科技

电子价签行业领跑者，助力泛零售数字化升级证券研究报告

2025年05月12日

汉朔科技（301275.SZ）首次覆盖

核心结论公司评级买入

股票代码301275.SZ

核心结论：我们预计：公司有望在2025年-2027年分别实现归母净利润8.18

前次评级--

亿元、9.68亿元、11.66亿元，对应当前PE为29.25x、24.72x、20.54x。

评级变动首次

首次覆盖，给予“买入”评级。

当前价格56.68

公司作为全球领先的智能IoT硬件和行业数字化解决方案提供商之一，主要

近一年股价走势

服务于商超、3C、餐饮等泛零售行业。公司围绕电子价签（ElectronicShelf

汉朔科技其他电子Ⅲ

Label，ESL）物联网系统构建了全面的软硬件技术体系，并进一步将业务拓创业板指

62%

展到配件及其他智能硬件以及软件、软件运营服务（SaaS）及技术服务，50%

有效帮助泛零售行业客户在数字化转型的行业生态中实现新的发展。38%

26%

14%

下游需求持续增长，公司与大客户保持良好的商务合作关系：根据公司招股2%

说明书，欧洲、美国、日本等国家和地区目前已有大量商超应用电子价签，-10%

-22%

全球市场渗透率约15%。其中，法国作为电子价签使用量相对较多的国家，2024-052024-092025-01

渗透率已经达30%以上。公司制定了聚焦优质大客户的经营战略，通过与全

球零售大客户的深度合作，在零售业数字化转型进程中占据一定的先发优

势。公司与主要客户建立较为良好的商务合作关系，有助于公司保持订单节

奏的稳定性，有望助力公司业务实现可持续性较强、确定性较高的增长。

公司自主研发关键通信协议HiLPC，软硬件协同优势明显：公司自主研发的

HiLPC协议广泛适用于各产品条线通信及数据传输，具有抗干扰和吞吐能力

强、并发量大、低功耗等优势。公司依托自身在通信协议等领域的技术积累，

以软硬件结合的方式，有效适应零售业客户对线下门店的运营需求，有望进

一步扩大自身竞争优势，在零售业数字化转型的背景下