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冠豪高新多维度分析汇报人：XXX

目录核心竞争力与财务表现1行业机遇与战略转型2风险与挑战3投资策略建议4总结5

核心竞争力与财务表现01PART

盈利能力改善营收稳步增长2024年中报显示，公司营收达到34.54亿元，同比增长了约1.5倍，净利润同比增长264.25%至8474万元，毛利率达11.63%。净利润波动长期展望2025年一季度净利润骤降至64.72万元（同比降98.48%），需结合行业周期性波动判断，如白卡纸业务受成本压力影响显著。通过优化产品结构（如热敏纸、可降解材料）及成本控制，公司有望维持盈利弹性，抵御行业周期性波动。123

技术储备与研发投入氢能碳纸研发冠豪高新正积极布局氢能气体扩散层碳纸的研发，推进可降解材料项目预计将在2024年第四季度投产。01技术壁垒与市场空间技术壁垒的提升有望为公司打开高端市场空间，进一步巩固其在行业内的领先地位。02特种纤维复合材料平台公司聚焦核心关键技术，强化研发竞争力，为未来发展提供有力支撑。03

行业机遇与战略转型02PART

多元化的产品线随着“以纸代塑”政策的深入实施和特种纸技术的不断创新，公司的产品线将更加多元化，市场竞争力也将进一步增强。“以纸代塑”政策推动随着全球对环保意识的增强，越来越多的国家和地区开始实施“以纸代塑”政策，这一政策推动了可降解材料需求的增长。可降解材料的应用公司积极顺应政策趋势，推出无塑涂布食品卡纸等可降解材料产品，这些产品在市场上受到广泛欢迎，具有较大的市场潜力。特种纸产品的优势公司在医疗胶片涂料、数码烫画膜等特种纸领域也具有较强的研发和生产能力，产品性能优越，有望受益于医疗、包装行业的升级。政策驱动需求增长

并购湛江中纸的意义公司通过并购湛江中纸，成功降低了纸浆成本波动的风险，这一举措有助于提升公司的盈利能力。粤华包的资源公司吸收合并粤华包后，协同效应逐渐显现，市场份额有望进一步提升，这一趋势将有助于公司扩大经营规模。未来展望随着并购整合的深入和产能扩张的推进，公司的业务规模将进一步扩大，盈利能力也将持续提升。浆纸一体化战略并购完成后，公司积极推进浆纸一体化战略，这一战略初步显现成效，为公司的发展奠定了坚实的基础。并购整合与产能扩风险与挑战03PART

行业周期与竞争压力01白卡纸业务挑战白卡纸业务毛利率长期低迷，2024年仅3%，受行业产能过剩影响，需警惕价格战对盈利的侵蚀。02特种纸领域研发投入特种纸领域技术迭代加速，需持续加码研发投入，保持领先地位，应对竞争压力。

财务风险与流动性管理债务压力上升2024年末资产负债率升至44.17%，同比+3.78pct，长期借款增长141.96%，债务压力或影响现金流。01偿债能力需关注尽管货币资金因股权处置增长30.05%，但仍需关注偿债能力，确保公司财务稳健。02

投资策略建议04PART

冠豪高新一季度业绩下滑需评估是否为一次性冲击，同时关注可降解材料投产进度及订单落地情况，技术面上需观察成交量能否持续放量突破压力位。短期关注点投资策略建议若浆纸一体化降本效果显现，叠加氢能碳纸等高附加值产品放量，公司估值或迎来重估，建议结合行业景气度及公司产能释放节奏分批布局。中长期逻辑

总结05PART

技术转型与政策红利传统业务盈利波动和债务风险是冠豪高新发展的潜在风险，需要保持警惕。传统业务盈利波动可降解材料投产进展投资者可关注冠豪高新二季度财报及可降解材料投产进展，择机参与左侧布局。冠豪高新受益于技术转型与政策红利的双重驱动，具备较大的发展潜力。总结

汇报人：XXX谢谢大家THANKS