银行业深度综述与拆分｜42家上市银行20241Q25财报：重定价与债市带来短期压力，持续性如何？.pdf

行业深度报告

内容目录

一、1Q25业绩：营收同比-1.8%，降幅走阔；净利润同比-1.2%，增速转负5

1.1营收：1Q25累积同比-1.8%、降幅走阔，主要是其他非息拖累5

1.2净利润：1Q25同比-1.2%，增速由正转负，主要是营收和拨备贡献边际下降...6

二、盈利驱动因子拆分：息差、手续费贡献边际扩大，其他非息、规模支撑有所下降...8

2.1行业业绩盈利驱动因子：息差、手续费贡献边际扩大，其他非息、规模、拨备支

撑有所下降8

2.1各板块营收驱动因子边际变化：大行量价承压但非息拖累小，其他板块量价压力

小但非息拖累大8

三、利息收入详拆：国有行量价短期略有承压，其他板块增速均边际改善11

3.1Q1净利息收入同比拆解：同比-1.7%、边际提升0.4pcts；量价共同贡献；股份

行、城商行息差韧性强，同比仅收窄8bp11

3.2Q1净利息收入环比拆解：单季年化净息差环比下行6bp，其中资产-19bp，负债

-15bp，城商行息差韧性最强，环比-1bp14

四、非息收入详拆：同比-2.1%；手续费降幅大幅收窄；其他非息增速大幅回落，但OCI

浮盈仍可观22

4.1其他非息拖累行业整体非息收入增速由正转负；大行其他非息收入韧性较强..22

4.2净手续费：行业手续费增速大幅改善；城商行改善幅度最大，股份行其次23

4.3净其他非息：大行韧性较强；行业OCI浮盈仍可观23

五、资产质量：时间换空间，稳健性持续26

5.1整体不良维度：不良率延续稳中有降态势，不良生成抬头趋势环比改善26

5.2细分不良：对公持续优化；零售仍有小幅抬升29

5.3逾期维度：2024年逾期率较半年度基本稳定、不良认定仍较为严格36

5.4拨备维度：行业1Q25拨备覆盖率环比-2.08个点，各子板块均小幅下降39

5.5资产质量优异个股筛选41

六、其他财务指标分析43

6.1成本收入比同比小幅上升0.2个百分点，主要来自大行的影响43

6.2资本情况：风险加权资产增速同比提升，核心一级资本充足率有所下行44

6.3分红情况：平均分红比例提升0.7个点，三分之一的上市银行股息率高于5%47

七、展望：重定价后大行息差压力后续有缓释；城农商OCI储备可观，全年其他非息压

力可控48

7.1规模：地方债发行维持高位、按揭增长企稳；优质区域中小行仍有望维持高增长48

7.2息差：公私贷款定价均设底线+负债支撑，预计息差降幅小于去年；Q1重定价后

大行压力趋缓49

7.3手续费：降费基数因素扰动消退，公募三阶段降费影响较小49

7.4其他非息：Q1承压，但城农商OCI浮盈储备可观，全年其他非息压力可控...49

七、投资建议与风险提示50

图表目录

图表1：上市银行营收、PPOP同比增速6

图表2：上市银行归母净利润同比增速7

图表3：上市银行业绩增长累积同比拆解（板块）9

图表4：上市银行营收端增长累积同比拆解（明细）10

图表5：上市银行业绩增长累积同比拆解（明细）11

-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分

行业深度报告

图表6：上市银行累积净利息收入同比增长拆解-112

图表7：上市银行累积净利息收入同比增长拆解-213

图表8：上市银行累积资负收益付息率同比增长拆解14

图表9：上市银行单季净利息收入环比增长16

图表10：过去四年中，2024年5年期LPR、1年期LPR降幅均最大（%）17

图表11：上市银行单季年化收益付息率18

图表12：上市银行生息资产结构19

图表13：上市银行贷款结构20

图表14：上市银行计息负债结构21

图表15：上市银行年度存款结构22

图表16：样本银行存款结构22

图表17：上市银行其他综合收益变动情况（百万）24

图表18：上市银行净非息收入同比增