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瀚蓝环境投资机会分析2025-04-16}汇报人：文小库
目录01行业前景与政策支持02公司核心竞争力03财务与估值分析04风险提示05投资建议
行业前景与政策支持01
行业前景与政策支持瀚蓝环境业务瀚蓝环境深耕环保领域，核心业务涵盖固废处理、燃气供应、水务运营等，直接受益于国家环保政策支持。环保行业增长瀚蓝环境产业链环保行业年均增速预计达15%，固废处理作为重点方向，政策红利持续释放，公司作为固废处理龙头。瀚蓝环境已形成“大固废”产业链闭环，覆盖前端环卫、中端转运、末端资源化利用，竞争优势显著。123
公司核心竞争力02
公司核心竞争力业务增长稳健2024年前三季度扣非净利润同比增长20.14%，固废业务贡献超9亿元净利润，燃气业务虽承压但进销差价改善。030201产能扩张潜力拟收购粤丰环保后，垃圾焚烧产能将跃居全国前三，2025年利润或达24亿元，市盈率不足8倍，估值处于低位。现金流与回款优化存量应收账款回款方案推进，四季度已收回4.4亿元，计划年内再解决10-15亿元，现金流压力缓解。
财务与估值分析03
盈利能力2024年前三季度毛利率31.44%，净利率15.86%，ROE10.92%，虽低于行业龙头但增速稳定。估值优势当前市盈率约10.5倍，显著低于环保行业平均（20-30倍），且股息率稳定，2024年分红预案同比增67%。财务与估值分析
风险提示04
风险提示政策波动风险环保行业与政策支持紧密相关，补贴退坡或地方财政压力增加可能导致回款困难。竞争加剧新兴企业进入及技术迭代或挤压市场份额，需关注公司技术壁垒。短期市场波动2025年4月7日股价单日下跌5.55%，主力资金净流出1.17亿元，需警惕情绪面扰动。
投资建议05
投资建议短期关注回款与业绩关注瀚蓝环境的应收账款回款进展和季报业绩，同时留意技术面的支撑位。若股价能站稳22.94元，或能引发反弹。中长期看好固废处理操作策略瀚蓝环境受益于固废处理需求增长和海外拓展，预计2025-2026年净利润将突破30亿元，合理目标价设定为30元（对应2025年PE12倍）。建议投资者逢低分批布局瀚蓝环境，结合技术指标如MACD金叉、成交量放大择机加仓，同时设置止损位，如跌破年线。123
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