机械行业2024年年报与2025年一季报综述：科技自主可控、出海和红利凸显结构性机会.pdfVIP

目录

2024年年报与2025年一季报综述：科技自主可控、出海和红利凸显结构性机会1

专用设备重点子行业观点4

工程机械4

半导体设备6

3C设备8

油服设备9

电梯10

轨交设备12

矿山机械13

锂电设备14

光伏设备16

通用设备重点子行业观点18

人形机器人18

工控20

注塑机23

机床刀具23

工业气体25

仪器仪表25

检测服务27

本周涨跌幅情况28

本周重要宏观数据/新闻29

本周线上与线下调研30

风险分析31

2024年年报与2025年一季报综述：科技自主可控、出海和红利凸显

结构性机会

总体观点：百年未有之大变局，外部形势因特朗普发布“对等关税”变得更加扑朔迷离，不确定中寻找确定性

——坚定科技方向的自主可控，坚定出海尤其是非美地区，坚定配置优质红利资产。

人形机器人：人形机器人业务业绩贡献有限，关注外骨骼、轻量化等方向进展。目前人形机器人产业链公司大

多处于获得小批量订单或者送样等较为前期的阶段，人形机器人需求在2024年以及2025Q1的业绩期内对于相

关公司业绩贡献十分有限，个股业绩主要来自于传统主业贡献，不具有明确行业趋势性。正如我们在4月20号

行业报告中所说，应该不拘泥于“人形”深度挖掘“AI＋机器人”的投资机会，比如外骨骼机器人、灵巧手、

传感器，这几个方向都不以人形的放量为必然前提，且能够有持续的数据验证。五一期间，我们看到智能机器

人的诸多新兴应用，落地场景愈发多元化，更加明确了具身智能机器人的市场需求；特别是其中的外骨骼机器

人，在医疗、工业、消费等诸多场景均有着明确的需求，其放量节奏不以人形机器人放量为必然前提，我们看

好相关产业链的持续发展。此外，机器人轻量化趋势较为明确，尤其是PEEK材料应用得到广泛关注，轻量化

设计有望降低能耗、提高续航时间，同时可以具有更高的运动性能、提高工作效率和安全性，未来有望进一步

发展。相关标的：奥比中光、柯力传感、恒立液压、雷赛智能、伟创电气、步科股份、双林股份、领益智造、南

山智尚、优必选、中坚科技等。

工控：行业已两年下滑但龙头公司逆势上涨，2025Q1工控板块营收显著提速，盈利能力恢复较好。2024年中

国工业自动化市场规模2859亿元，同比下降1.7%，已连续两年下滑，我们选取的25家工控公司整体营收增长

11.64%，但利润下滑4.60%，部分公司仍凭借新产品、新行业、新渠道，不断开拓市场，市占率不断提升。2025Q1

工控板块营收显著提速，盈利能力恢复较好。我们认为，2025年工控行业新品不断，并大力开拓海外、流程工

业等新市场，盈利能力提升的趋势有望延续，同时在人形机器人领域有望不断收获增长点，如空心杯电机、无

框力矩电机、传感器、灵巧手、运动控制等。推荐汇川技术、雷赛智能、禾川科技等。

3C设备：以旧换新+AI创新驱动，2024年业绩表现呈现结构性亮点。2024年3C设备公司整体营收略有增长，

归母净利润端受到部分公司减值压力影响，整体有所下滑。消费电子行业在“以旧换新”政策扩围与AI技术创

新的双重驱动下，呈现“传统品类回暖、新兴赛道爆发”的分化格局，相关公司把握机遇实现较好增长。2025

年iPhone17有望进一步深化AI系统应用，并结合更多硬件端升级来进行配合；2026-2027年折叠屏手机、智能

眼镜等有望发布，行业景气度有望进一步向上。重点推荐：博众精工、兆威机电、杰普特；关注领益智造。

半导体设备：2024年和2025年一季度板块营收维持高增，受益于前道CAPEX、后道封测需求复苏以及国产化

率提升带动的订单改善在收入端持续兑现。利润受研发费用高增影响增速低于营收，相关公司加大配合客户加

速进行核心产品的国产攻关以及拓展新品类影响，研发费用大幅提升，导致利润率有所下滑，后续随着新品积

极验证通过放量，预计将恢复较好增长。中国追溯芯片原产地以及对美关税均将加速国产替代，预计国产整机

设备今年订单增长在20%-30%以上，零部件增