加仓汽车、化工、地产，减仓军工、交运.pdfVIP

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一、一季度主动偏股型公募基金仓位整体上升

（一）一季度主板持仓比小幅下降，创业板和科创板仓位上升

2025Q1主动偏股型公募基金整体权益仓位为85.47%，较2024Q4有所上升。2025Q1主

动偏股型公募基金权益仓位为85.47%，较2024Q4上升了0.40pcts；普通股票型基金权益仓位

89.36%，较2024Q4上升了0.43pct；偏股混合型基金权益仓位88.16%，较2024Q4上升了

0.24pcts；灵活配置型基金权益仓位76.7%，较2024Q4上升了0.27pcts；整体来看一季度偏股

型基金仓位较上季度均有所上升。

图1：2025Q1权益类基金仓位均有所上升

资料来源：华金证券研究所，wind

主板、科创板持仓比上升，创业板仓位下降。（1）仓位方面，25Q1主动偏股型基金持仓中

主板仓位为66.8%，较2024Q4的65.8%上升了0.9pcts；创业板的仓位为18.1%，较2024Q4

的19.6%下降了1.5pcts；科创板的仓位为14.8%，较2024Q4的14.0%上升了0.9pcts；北证

的仓位为0.3%，小幅上升0.06pcts。（2）超低配比方面，一季度基金主板超配比为-15.5%，较

2024Q4的-10.5%下降了5.0pcts；创业板超配比为4.9%，较2024Q4的5.0%下降了0.1pcts；

科创板超配比为10.7%，环比2024Q4的5.9%上升了4.8pcts；北证的超配比为-0.1%，环比上

升了0.4pcts。

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图2：2025Q1主动偏股基金持仓中主板、创业板仓位有所上升

资料来源：华金证券研究所，wind

图3：2025Q1主动偏股基金持仓中主板超配比有所下降

资料来源：华金证券研究所，wind

（二）一季度主动偏股基金加仓汽车、化工，减仓军工、环保

大类行业方面，一季度公募基金主要增持金融地产、消费、医药、周期。（1）持仓占比来

看，2025Q1金融地产板块单季度仓位上升最多，从3.7%上升至4.3%，上升了0.55pcts；消费

板块仓位上升第二多，上升了0.31pcts至7.4%；医药和周期仓位分别小幅上升0.17pcts和

0.13pcts；科技成长小幅下降，下降了0.78pcts。（2）超低配方面来看，数据上，首先，科技成

长、医药和周期仍保持超配，而金融、消费持续低配；其次，金融地产、周期超配比上升，科技、

消费、医药超配比回落。具体来看：成长超配比从15.1%下降至12.7%，下降了2.4pcts；金融

地产超配比从-15.5%上升至-15.3%，上升了0.2pcts；消费从7.8%下降到-4.4%，下降了12.2pcts；

医药从3.7%下降至2.7%，下降1.0pcts；周期从-11.0%上升到4.4%，上升了15.4pcts。

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图4：2025Q1金融地产仓位上升最多