价值链视角：中美贸易新变局.docxVIP

目 录

一、特朗普1.0关税落地以来中美贸易新图景 4

（一）如何理解中美双边贸易数据差异：2018年以前，中美出口小于美中进口 5

（二）如何理解中美双边贸易数据差异：2020年之后，中美出口大于美中进口 6

（三）中美前向价值链贸易额大幅增长 8

（四）总结：中美贸易联结程度并未显著下降，但形式上趋于联结的间接化 9

二、特朗普对等关税的全球产业链影响 10

（一）对等关税对产业回流无益：税负品类结构与产业回流潜力南辕北辙 10

（二）对等关税全面落地情况下美国进口商短期内几乎没有低关税的供应链替代选项 11

（三）对美转口贸易和价值链贸易的分散化 13

（四）汽车、机械、电子产业的近岸化 14

三、中美贸易新变局 14

（一）转口贸易面临打击风险，但仍可能会通过分散化的方式继续增长。 14

（二）前向价值链贸易带来的韧性与脆弱性 15

（三）美国通过关税胁迫第三国对中国加征关税可能吗？ 17

附录：美国国会研究处（CRS）中国小额包裹进口报告的数据错误 18

图表目录

图表1 美国商务部统计数据显示2017年以来美国进口中来自中国金额比例大幅下降4

图表2 中美出口与美中进口数据异常反转（单位：亿美元） 5

图表3 国际贸易统计中的常见术语 5

图表4 中国香港转口可解释2017年以前美中进口与中美出口差额的一半（单位：亿美

元） 6

图表5 中国低值简易通关商品（HS9804）出口在2016年后激增（单位：亿美元） 7

图表6 经转口贸易和小额免税包裹调整后美国进口中的中国份额降幅不大 8

图表7 美国进口中间接来自中国的增加值（即中美前向价值链贸易额）（单位：亿美元）

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图表8 美国进口中来间接自中国的增加值分布（按进口国家或地区）（单位：亿美元）

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图表9 美国进口中来自中国增加值份额变化的因素拆分 10

图表10 美国对等关税负担最重的品类集中在劳动密集型产业 11

图表11 中低科技含量的劳动密集型产业回流潜力很低 11

图表12 LALL（按技术含量）分类下低对等关税经济体的全球出口份额 12

图表13 低技术产品（纺服鞋靴）具备比较优势（RCA1）且对等关税在20%以下的经济体极少 12

图表14 对等关税20%以下经济体在除资源品外的大多数贸易品类全球出口份额很低

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图表15 后发经济体发展初期后向GVC参与度提高，美国对其逆差中来自上游国家的间接逆差必然增长 13

图表16 墨西哥出口比较优势集中在机械、汽车、电子产业链 14

图表17 墨西哥动力设备出口RCA与进口RCA对比 15

图表18 墨西哥通用设备出口RCA与进口RCA对比 16

图表19 墨西哥汽车零部件出口RCA与进口RCA对比 16

图表20 中国已经成为全球GVC前向参与度最高的经济体之一 17

图表21 2024年对美贸易依存度大于对华贸易依存度的主要国家（单位：亿美元）.18

图表22 美国小额免税包裹进口数量 19

图表23 美国国会研究处报告中的美国小额贸易包裹来源国分布（错误数据） 20

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美国视角：美国进口贸易似乎经历了较快速的“去中国化”趋势。从美方统计的美国进口贸易数据来看，自特朗普1.0关税落地以来，美国进口中来自中国的比例显著下降：从

2017年的21.6%下降至2024年的