“固收%+”策略系列：如何挖掘低回撤标的-250430-华福证券-20页.pdfVIP

固固定收益定收益专专题题

2025年4月30日

固

收

研“固收+”策略系列：如何挖掘低回撤

究

标的团队成员

Table_First|Table_Author

投资要点：

➢本文从“抗回撤”角度出发，主要分析如何构建估值评分模型挖分析师:徐亮

执业证书编号：S0210524040003

掘低回撤、高赔率的股票。估值评分模型主要分两级指标体系，邮箱：xl30484@

第一级主要为常用的三个相对估值指标（PS、PE、PB），第二

级主要为ROE、毛利率等财务分析指标，通过二级指标对一级指Table_First|Table_Contacter

分析师:林浩睿

标进行调整得到更精确的结果。根据我们对不同股票历史中估值执业证书编号：S0210524070001

邮箱：lhr30501@

评分的回测，估值评分较优（低估值）的成分股在未来一季度的

固

定平均回撤明显小于估值评分较差（高估值）的组。联系人:黄涵静

收➢如何看相对估值指标对分析股票“抗回撤”特征的有效性：PE邮箱：hhj30695@

lhr30501@hfzq

益

（市盈率）反映市场对公司盈利能力的预期，PE过高股价或透支

专Table_First|Table_RelateReport

题了未来盈利增长，过低或说明投资者预期过于悲观；PB（市净

率）衡量股价与净资产的关系，低PB或反映市场对企业资产的价相关报告

值过度悲观，同样，低PS或表明市场对该企业经营规模的定价不1.《消费基建升级，文旅板块值得关注》

2025.4