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天坛生物股票投资机会分

析

汇报人：文小库2025-04-15

01行业背景与政策红利

目录02公司核心竞争力分析

SCIENCEANDTECHNOLOGY

03财务与市场表现

04潜在增长点与风险提示

05投资建议

01

行业背景与政策红利

行业背景与政策红利

行业背景政策红利需求端情况

血液制品行业具有高技术壁垒、强

在“十四五”规划期间，政策层面我国人均血液制品用量远低于欧美

监管和市场需求稳定的特点，全球

放宽了新浆站审批的限制，天坛生国家，但新冠治疗临床价值释放了

市场由少数巨头垄断，而国内市场

物作为央企背景企业，2023年新获市场需求，预计未来5年行业复合

竞争格局正在演变，现存企业不足

批浆站34家，远超同行，采浆量占增长率将达12%，天坛生物作为行

30家，前五大企业占据60%市场份

全国20%，行业龙头地位显著。业龙头，将显著受益于行业增长。

额。

02

公司核心竞争力分析

浆站资源绝对领先

浆站资源领先

截至2024年，天坛生物拥有102个单采血浆站，采浆量达1294吨/半年，

站均采浆量30.6吨，显著高于行业平均。

持续扩张新建

依托国药集团资源，公司在血浆富集区持续扩张，新建浆站爬坡周期短

于同行，未来采浆量增长确定性高。

全产业链技术优势

1血液制品批文

公司拥有15个品种、74个血液制品批文，是国内最全的血液制品企业，拥有最丰富的产品

线和最广泛的业务覆盖。

2高收率静丙

2023年推出第四代层析静丙（10%浓度），收率提升20%，毛利率达55.33%，高于华兰

生物（49.6%）等竞争对手。

3居家治疗新品

皮下注射人免疫球蛋白进入临床III期，有望填补国内居家治疗市场空白，为公司带来新的

增长点和市场竞争优势。

盈利结构持续优化

营收利润增长

2024年营收62.98亿元，同比+16.5%，净利

润15.47亿元，同比+39.4%，高毛利产品占

比提升驱动毛利率从2022年的48.2%增至