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伊利股份财务报表分析

财务报表分析上市公司深度报告2025

财务报表分析上市公司深度报告

2025年12月20日

分析师：

伊利股份600887增持

中国伊利占鳌头全球产链赢活力

未来一年的目标价20.92元

内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业，是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一，是北京2025年奥运会唯一一家乳制品赞助商，也是中国有史以来第一个赞助奥运会的中国食品品牌。

乳制品行业尽管在2025年由于三聚氰胺事件的影响，出现了一定的波动，但经历一段时间的调整后，行业的总产值保持稳定的增长，在国民经济中的比重也不断得到提高，保持继续增长的态势。

因受国内外经济大环境的影响，2025年乳业整体发展增速较前期有所回落。但伊利股份根据近年来乳业发展新特点，持续推进奶源基地建设、精耕销售网络，具备实际的业绩支撑，资金实力雄厚，近年来盈利能力逐年增强，无愧于行业的龙头地位。

相对估值法表明公司股价合理范围为15.57—46.09元，采用绝对估值则价值区间为17.29-25.28元，我们认为公司未来一年的的目标价位为20.92元，故建议增持。

上证综指：3127.24

基本资料：

当前股价：17.58

总股本（百万）：6065

实际流通股本（百万）：303

总市值：1072亿元

EPS：0.72

每股净资产：3.5665

市盈率：18.1011

资产负债率：2.3324

股价表现：

单位：万元2025

单位：万元

2025

2025E

2025E

2025E

2025E

2025E

主营业务收入

5986348.6

6195870.8

6722519.8

7361159.2

8134080.9

8988159.4

增长率

10.94%

3.50%

8.50%

9.50%

10.50%

10.50%

净利润

465442.51

467452.56

509523.29

550285.16

588805.12

630021.47

增长率

7.78%

7.54%

7.58%

7.48%

7.24%

7.01%

ROE

23.18%

24.31%

23.23%

23.40%

23.40%

23.40%

每股收益

0.76

0.9

1.03

1.19

1.19

1.19

资产负债率

49.17%

50.00%

50.00%

50.00%

50.00%

50.00%

资料来源：wind咨询（文中伊利股份的财务数据均来自wind咨询）

相关报告：

《伊利股份持续竞争优势的价值分析》

2025-5

《伊利股份投资价值分析》2025-6

《伊利股份财务分析研究》2025-6

目录

TOC\o1-3\h\u1战略分析 1

1.1公司自身背景 1

1.1.1公司简介 1

1.1.2主营业务 1

1.1.3行业地位 2

1.2宏观分析 2

1.2.1政策环境 2

1.2.2经济环境 3

1.2.3社会环境 3

1.2.4技术环境 3

1.3行业分析 4

1.3.1产业链分析 4

1.3.2行业特征 5

1.3.3行业获利能力分析——波特五力 8

1.4企业竞争力分析 10

1.4.1核心竞争力 10

1.4.2公司战略分析 10

2财务分析--偿债能力分析 12

2.1总体资产负债情况 12

2.2.短期偿债能力分析 13

2.2.1营运资金分析 13

2.2.2流动比率、速动比率分析 13

2.2.3应收账款 14

2.2.4现金比率 2025316

2.2.5几项指标的异动情况 16

2.3长期偿债能力分析 17

2.3.1资产负债率 17

2.3.2产权比率 17

2.3.3利息保障倍数 18

2.3.4影响长期偿债能力的各项数据变动情况 19

2.4资产结构与偿债能力总结 19

3财务分析--盈利能力分析 20

3.1反映上市公司盈利能力的指标 20

3.1.1每股收益 20

3.1.2股东权益报酬率 21

3.1.3股利发放率 21

3.1.4市盈率 22

3.2杜邦分析法 23

3.2.1杜邦分析法（第一层次） 26

3.2