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睿见研究

带你看中国

2025年第一季度中国零售地产市场概览

研究部

2025年5月

SEEABRIGHTERWAY

向光而为

仲量聯行

◆

一季度，中国社会消费品零售总额达到124,671亿元，同比增长4.6%，增速较2024年全年加快1.1个百分点。城镇消费增长4.5%，略低于乡村4.9%的增速。商品零售增长4.6%，餐饮收入增长4.7%，两者相当。从业态看，体育娱乐用品类商品零售额高达25.4%，对实体商业中的运动类业态具有较大的拉动作用，带动相关品牌持续线下扩张。消费品“以旧换新”政策继续显效，限额以上单位通讯器材类、文化办公用品类、家用电器和音像器材类、家具类商品零售额分别增长26.9%、21.7%、19.3%、18.1%，同样对标品牌也在购物中心保持更加积极的扩张态势。全国网上零售额增速达7.9%，仍高于社零平均水平。实物商品网上零售额占社零总额的比重已达到24.0%。聚焦节后的3月份，社零总额增速较1-2月有所加快，达到5.9%，消费宏观基本面呈现出回稳走势。

14%

12%

10%

8%

6%

4%

2%

0%

-2%

-4%

-6%

12.5%

7.2%

4.6%

3.5%

-0.2%

-3.9%

202020212022202320242025.3

数据来源：国家统计局，仲量联行研究部，2025年4月

按消费类型分全国零售额同比增速（月度）

43.8%

26.3%

15.9%

9.2%

9.1%

2.9%

35.1%

25.8%

商品零售餐饮收入

数据来源：国家统计局，仲量联行研究部，2025年4月

50%

45%

40%

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

5.0%

3.3%3.3%

3.1%3.2%1.9%

5.0%5.4%

3.0%1.5%

3.6%2.7%

2024年中国社会消费品零售总额同比增速（累计值）

12.4%

3.7%

1.0%

2025年第一季度中国零售地产市场概览

10.5%

1.7%

6.9%

4.4%

2.0%

5.6%

4.3%

5.9%

3.9%

15.8%

16.1%

17.1%

13.8%

4.6%

2.7%

4.6%

6.5%

4.0%

2.8%

2.7%

3.9%

2023年1-2月

2024年1-2月

2025年1-2月

12月

11月

10月

11月

12月

10月

4月

4月

5月

5月

3月

3月

3月

8月

8月

9月

9月

7月

7月

6月

6月

30.0%

12.5%

4.8%

8.0%

2

一季度新增供应放缓，存量市场迎来调整期

供应端，一季度市场供应相对平静，少量项目推迟入市。供应放缓的背后，暗藏的是开发商对市场阶段性饱和所带给及开发运营压力的前景担忧。因此，市场基调由增量开发转向存量调整。在新增放缓的背景下，存量项目开启密集调整。一季度成都、南京等城市部分项目运营发生改变，例如成都武侯万达广场于年初完成业主方自营转型并更名为“尚品奥莱广场”，并已重启招商；东三环外的成都伊藤广场由光大安石接手，新挂牌“成都锦江大融城”；南京桥北万象汇停业。当下零售竞争环境愈发激烈，对项目运营和盘活能力提出更高要求。

2025年第一季度中国零售地产市场概览

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2025年第一季度中国零售地产市场概览

全国空置率上涨，租金持续下跌

各类城市空置率走势

在项目调改和租赁需求不足的背景下，中国优质零售地产市场平均空置率在一季度出现反弹。据仲量联行统计，一季度末中国21城优质零售地产市场平均空置率收至10.4%，较2024年底上涨0.2个百分点。分城市来看，A类城市平均空置率报7.9%，环比上涨0.6个百

分点，连续两个季度空置率上浮，凸显出当下一线城市商业挑战；B类城市的平均空置环比上涨0.1个百分点，主要由于多个城市项目调改导致；C类城市的平均空置率保持平稳。

A类城市●B类城市eC类城市●平均值

数据来源：仲量联行研究部，2025年4月

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