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限售股市值管理业务

;限售股是指沪深证券交易所上市公司股份中，一定时期内限制在二级市场流通转让的股份。截至2011年5月末，沪深证券交易所A股上市公司2201家，总市值25.8万亿元，其中流通市值19.6万亿元，非流通市值6.2万亿元，占总市值的24%。这些非流通市值构成了目前的限售股市场规模。虽然比前几年股权分置改革时规模大为缩减，但随着新老划断后近几年IPO不断推进，市场每年都会有大量新的限售股产生。

本指引旨在理清限售股的一些根底概念，分析目前的市场状况，探求限售股业务的时机和切入点，为分支机构开展限售股市值管理业务起到引导作用。;一、限售股的概念及类别;大小非限售股;IPO限售股;定向增发限售股;高管持股限售股;其他限售股;

限售股类型还有其他的一些分类方法，如根据持有人的身份不同分为国有限售股、法人限售股和自然人限售股；根据持有量的不同分为控股股东限售股和非控股股东限售股；根据状态不同分为已解禁限售股和未解禁限售股等。;二、限售股目前的市场现状;近年来限售股市场规模保持在相对的稳定水平;日期;截至2010年12月底，全部上市股份中依然具有限售股的上市公司共计1273家，从市场的限售股结构看，目前整个市场各类型限售股中，以IPO限售股最多，约涉及581家上市公司，其次为定向增发限售股约为288家，另外大小非限售股与机构配售限售股分别为242家与123家。;三、限售股市值管理业务介绍;〔一〕市值管理;〔二〕大宗交易减持;控股股东、实际控制人在以下期间不得买卖上市公司股份：

〔一〕公司年度报告公告前三十日内；

〔二〕公司业绩快报公告前十日内；

〔三〕自可能对公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件发生之日或进入决策程序之日，至依法披露后二个交易日内；

〔四〕中国证监会及本所认定的其他期间。;上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份百分之五以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。但??，证券公司因包销购入售后剩余股票而持有百分之五以上股份的，卖出该股票不受六个月时间限制。;控股股东、实际控制人及其一致行动人拥有权益的股份到达上市公司已发行股份的5%后，通过证券交易所的证券交易〔包括大宗交易〕或协议转让，其拥有权益的股份占该上市公司已发行股份的比例每增加或者减少5%的，应当在该事实发生之日起三日内编制权益变动报告书，向中国证监会、证券交易所提交书面报告，抄报派出机构，通知上市公司，并予公告。;根据《关于催促上市公司股东认真执行减持解除限售存量股份的规定的通知》，持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。

随着目前A股市场大小非解禁股数的增多，很多机构和个人持有大量原始股股票；另一方面市场上出现大量希望通过交易获得上述股票的机构；因此，通过我们可以实现减持的股东与接手方在大宗交易平台上获得一次性交易。;已解禁限售股股东;大宗交易减持策略适合的客户群体包括：持有50万股以上或市值300万元以上已解禁的限售股的股东。这局部股东可以是小非、IPO非控股股东、已解禁的定增限售股与高管限售股股东。对于控股股东而言，由于这种方式将涉及对所持股份的减持，而控股股东与局部大非减持的可能性不大，所以控股股东及局部大非不是非常适合采用该方式，但是有减持意愿的大非及控股股东依然可以通过这种方式进行股份减持。;〔三〕股权质押融资;委托人

（受益人）;〔四〕避税方案安排;我们可以充分利用系统内的资源，将无税收优惠政策的营业部客户限售股转移的能提供税收优惠政策的所在地营业部开户，通过集合竞价或大宗交易减持，公司内部营业部之间按异地开发客户管理方法分配业务收益，减持完后客户资产转回原营业部，由原营业部提供后续维护效劳。

此业务适合于限售股解禁减持后需缴纳个人所得税的自然人股东。还可以通过股价在低位时通过“过桥”的方法，减少应税所得额。;四、我们还能为贵行客户做些什么;谢谢