写在2024年报披露后：哪些红利方向性价比更高？.pdf

证券研究报告

哪些红利方向性价比更高？

——写在2024年报披露后

证券分析师：陆灏川A0230520080001王雪蓉A0230523070003牟瑾瑾A0230524100002

王胜A0230511060001

研究支持：王雪蓉A0230523070003

2025.5.12

红利性价比跟踪

2024年报披露后，那些红利板块更具性价比？

哪些公司分红比例显著上行，进入配置视野？

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AA股股整整体体分分红红比比例延例延续续升势升势

◼2024年报已披露完毕，按公告宣布金额计算，A股整体分红比例延续升势，由2023年

的41.9%继续上行至44.8%。

•基本面承压，少赚多分：相较2023年度，净利润总额下降2.0%+现金分红金额增加4.8%。

•银行分红比例稳定在30%附近，与此同时，实体类企业的分红比例从50.1%上行至55.6%，

资本开支意愿不足。

A股整体分红比例稳步上行（2016-2024）2024年分红比例提升背后：少赚多分

-2.0%

4.8%

资料来源：Wind，申万宏源研究资料来源：Wind，申万宏源研究

证券研究报告4

沪沪深深330000股股息息率较率较无无风险风险利利率溢率溢价价处在处在历历史极史极值值

◼沪深300股息率较无风险利率的溢价处于历史极值，截止2025年5月6日为1.93%。

◼能被称之为“高股息”的标的显著增加，红利风格扩围。

沪深300股息率与无风险利率之差处于历史极值

资料来源：Wind，申万宏源研究

证券研究报告5

能能被被称称之之为为高高股息股息的的公司公司显显著扩著扩围围

◼分红比例的逐年提升，使得A股能被称为高股息的股票数量显著增加。2016至

2025Q1，股息率（TTM）超过3%的上市公司数从80家增至655家。

A股股息率超过3%的公司数量变化

资料来源：Wind，申万宏源研究

证券研究报告6

横横向向比比较较：：那那些板些板块块兼具兼具股股息和息和成成长性长性？？

◼25个具备红利特征的申万三级行业，2024年报披露后的股息VS增长潜力。

资料来源：Wind，申万宏源研究

证券研究报告7

纵纵向向比比较较：：股股息与息与基基本面本面变变化的化的再再平衡平衡

◼与23年报披露完毕时相比，消费类高股息性价比大幅提升，金融板块则明显变贵：

2024年5月初2025年5月初

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