毛戈平深度报告：美妆先导，光蕴无界，熠熠生辉.pptx

;;;营业收入和归母净利润整体快速增长。2021至2023年，公司营业收入从15.77亿元增长至28.86亿元，2023年同比增长58%。2024年，公司营收为38.85亿元，同比增长35%。归母净利润从2021年的3.31亿元增长至2024年的8.81亿元，2024年同比增长33%。公司收入、归母净利润均呈现快速增长。;;请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明;请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明;;;;据弗若斯特沙利文数据，2023年中国的人均彩妆支出为83元，而美国、韩国、日本和西欧的人均彩妆支出分别为881元、669元、414元及352元。然而，在可支配收入潜在增长的推动下，中国的人均彩妆支出的增长潜力很大，2018年至2023年中国的人均彩妆支出的复合年增长率为4.4%，预计还将以8.5%的复合年增长率进一步增长，增速高于美国、韩国、日本和西欧。;中国彩妆市场主要由面妆、唇妆和眼妆三部分组成。其中，面妆是彩妆市场最大的一部分，且增长率最高。据弗若斯特沙利文数据，按零售额计算，面妆产品的市场规模由2018年的435亿元增至2023年的574亿元，复合年增长率为5.7%，未来预计将以9.5%的复合年增长率增长，到2028年将达到904亿元。;近年随着电商快速发展，线上渠道逐步成为彩妆主流渠道，但同时线下百货等渠道作为品牌露出窗口重要性仍非常高。据弗若斯特沙利文数据，按零售额计算，彩妆的线上市场规模由2018年的400亿元增至2023年的750亿元，复合年增长率13.4%，占彩妆市场总额的64.2%。线下渠道中百货商店部分占比最高。;消费者对产品质量、成分安全性和独特设计的要求越来越高，更愿意为高品质的高端彩妆产品买单。这一趋势促进了市场的不断扩大，吸引了众多国内外知名品牌加入竞争。近年来，高端彩妆市场受到广泛关注和认可。根据弗若斯特沙利文的资料，按零售额计算，高端彩妆市场的市场规模由2018年的346亿元增至2023年的471亿元，复合年增长率6.4%。;;护肤品销售在电商平台快速发展，线上渠道逐渐赢得市场份额。;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;