2025《电子元器件行业商誉减值情况探析》2800字.docx

电子元器件行业商誉减值情况分析综述

1.1电子元器件行业发展状况

电子元器件行业位于整个电子信息产链的中上游，包括电容、晶体管、游丝等产品。电子元器件是我国电子信息产业的基石，它对整个工业链条的稳定、健康发展起到了举足轻重的作用。随着电子加速向消费电子、医疗设备、新能源汽车等行业的渗透，电子元器件行业迅猛发展，已成为电子信息产链中仅次于计算机的第二大细分产业。根据工信部数据显示，我国电子元件及材料制造业收入稳步上升，增速始终为正，已从2010年8000余亿元发展至2020年21000余亿元规模，年均复合增长率达9.3%，我国已成为第一大全球电子元器件生产国。

图3-1：2010年——2020年电子元件及材料制造业收入（亿元）及其增速

数据来源：Wind数据库

力源信息所处细分领域——电子元器件分销，处于电子元器件行业链的中间环节，如下图所示，其上游为电子元器件制造商，下游为电子制造商。相比于其他行业，电子元器件行业产品技术复杂，使用者涉及多个行业，需求多样化，分销商不仅需要提供性价比高的产品与及时的库存，还需要提高自身附加价值，如为下游客户提供专业咨询服务，为其提供辅助设计方案等附加服务。我国电子元器件分销市场发展较晚，产业集中度较低。iSuppli公司调查发现，并购是分销商快速发展壮大的最佳选择。全球电子元器件分销领域前三安富利、艾睿、联大等均通过并购整合形成龙头优势。安富利公司完成了96次收购，艾睿完成了61次收购，大联合完成了10次以上的收购。

图3-2：电子元器件分销商所处产业链位置

数据来源：Wind数据库

1.2A股市场商誉分析

我国并购日渐普遍，商誉规模逐渐扩大。据表一所示，2014年，随着我国关于企业兼并重组政策的颁布，我国确认商誉公司占比接近半数。2015年——2018年，确认商誉企业数量仍在大幅上升，截止至2018年，占比达58.23%，而随着兼并重组相关政策愈加规范严格，企业行为模式愈发严谨，2020年我国A股市场确认商誉企业占比下降，但仍高达52.60%。

随着并购重组交易数量增多，我国A股商誉净额已从百亿级别突破至万亿级别。2010年——2013年我国商誉净额以30%的平均速率增长，而从2014年开始，商誉净额就进入飙升模式，2014年商誉净额是2013年的1.56倍，而2016年甚至是2015年的1.95倍。截止至2020年，我国商誉净额为12133.31亿元，为2013年的5.68倍，更是2010年的12.28倍。从以上两组数据不难发现，过去十年间，并购重组已变成我国上市公司发展自身的重要手段，但巨额商誉规模遗留下的商誉减值隐患也在逐年上升。

通过相关数据分析，我们不难发现，商誉规模个体之间存在巨大差异。从中位值与平均值分析，中位值始终较小，2010年，中位值是平均值的7%，即使发展至2020年，中位值才为平均值的17%，这意味着大部分企业商誉净额小于平均值，拥有高额商誉净额的企业仅占小部分。2020年末，商誉净额最大值为299.27亿元，最小值为0.89亿元，两级差异大，故巨额商誉减值在商誉净额大的企业中风险更大。

表3-1：2010——2020年A股商誉规模描述性统计

年份

上市公司数量

确认商誉企业数量

占比

商誉净额（亿元）

商誉净额增长率

平均值（亿元）

中位值（亿元）

最大值（亿元）

最小值（元）

2010

2063

714

34.61%

987.82

——

1.38

0.11

119.56

1.00

2011

2342

852

36.38%

1405.05

42.24%

1.65

0.13

132.05

1.00

2012

2494

1000

40.10%

1672.20

19.01%

1.67

0.18

138.40

1.00

2013

2489

1129

45.36%

2137.31

27.81%

1.89

0.20

121.81

1.00

2014

2613

1292

49.45%

3343.84

56.45%

2.59

0.33

120.37

1.00

2015

2827

1528

54.05%

6531.49

95.33%

4.28

0.78

455.89

1.00

2016

3052

1763

57.77%

10847.44

66.08%

6.16

1.10

460.97

1.00

2017

3485

1966

56.41%

13498.43

24.44%

6.87

1.42

419.34

1.00

2018

3584

2087

58.23%

13501.34

0.02%

6.48

1.39

422.73

0.89

2019

3777

2142

56.71%

13001.09

-3.71%

6.08

1.22

428.08

0.89

2020

4308

2266

52