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山东威达-市场前景及投资研究报告-电动工具配件领先，新能源高端装备业务.pdf

证券研究报告|2025年05月23日

山东威达（002026.SZ）优于大市

电动工具配件领先者，加速布局新能源与高端装备业务

核心观点公司研究·财报点评

公司2024年实现归母净利润3亿元，同比+80%。2024年电动工具市场需求持续机械设备·通用设备

回暖，公司电动工具配件类业务营收与盈利能力均显著改善。同时，公司新能源

与高端装备业务发展稳步推进，盈利能力稳中向好。公司2024年实现营业收入

22.21亿元，同比-6%；实现归母净利润3亿元，同比+80%；毛利率为25.89%，

同比+6.91pct；净利率为13.63%，同比+6.03pct。公司2025Q1实现营收4.40

亿元，同比-10%；实现归母净利润0.59亿元，同比+1%。投资评级优于大市(首次)

公司是全球电动工具钻夹头领先企业，业务板块持续拓展。公司前身成立于1976合理估值13.60-15.10元

收盘价11.85元

年，1987年即开始布局电动工具钻夹头业务。后续公司通过收并购将业务布局总市值/流通市值5282/5074百万元

52周最高价/最低价13.45/7.28元

拓展至中高端精密机床、工厂智能制造解决方案、换电站等领域。公司钻夹头产近3个月日均成交额274.36百万元

品连续二十余年产销量位居全球第一，市场份额近50%。市场走势

电动工具需求回暖，公司配件业务优势地位稳固。2024年，电动工具去库基本

结束、利率宽松带动海外房地产市场复苏，电动工具市场重回增长轨道。2024

年公司电动工具用配件业务营收11.38亿元，同比+30%，占总收入的51%。公司

深耕电动工具钻夹头、开关等领域多年，与史丹利百得、TTI、博世等客户深入

合作，受益需求回暖实现业务显著改善。同时，公司在越南、墨西哥设立子公司，

提升海外客户服务能力与海外获单能力、夯实领先优势。

公司积极布局电池包、换电站等新能源业务。2024年公司新能源业务营收8.09

亿元，同比-33%，占总营收的36%。在电动工具无绳化、锂电化趋势下，公司基

于现有客户优势积极布局电动工具电池包业务；并将电池包业务向智能家电、电

动滑板车、吸尘器等领域拓展。公司子公司苏州德迈科具有超10年的换电站研资料：Wind、国信证券经济研究所整理

发生产经验，与蔚来能源成立合资公司昆山斯沃普，为蔚来打造各代际换电站产

品。伴随着蔚来换电站建设持续推进，公司换电站业务有望实现快速发展。

高端装备制造业务稳健发展，公司持续向一体化解决方案提供商迈进。公司2024

年高端装备制造业务营收2.01亿元，同比-8%，占总营收的9%。公司旗下济南

一机具有国家级企业技术中心、是机床行业的工艺样板企业。济南一机深耕轮毂

机床、普通机床等产品，并持续完善加工中心、自动化生产线供应能力。公司旗

下苏州德迈科是国内领先一站式智能制造方案提供商，客户涵盖食品饮料、精细

化工、汽车等多领域。苏州德迈科已成功推出智能穿梭车、伺服电机、高速并联

机器人等产品，持续为客户提供一站式解决方案。

风险提示：原材料价格大幅波动；电动工具需求不及预期；贸易摩擦风险。