5长期融资决策（课件）《财务管理学》.pptx

长期融资决策;本

章

结

构;企业融资

广义：是指以企业为主体融通资金，使企业及其内部各环节之间资金供求由不平衡到平衡的运动过程。

狭义：是指企业根据自身的经营状况、资金状况和企业经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道筹集资金，以保证内部生产经营、对外扩张投资及资本结构调整的需要的理财行为。;企业融资的分类

按资金使用期限分类，可分为短期融资和长期融资

短期融资一般是指资金使用期限在一年以内的企业融资。

长期融资一般是指资金使用期限在一年以上的企业融资。

按资金经济属性分类，可分为股权融资、负债融资和混合性融资

股权融资是指企业依法取得、自主调配、无须偿还的股权资本的企业融资。

负债融资是指企业依法取得、依约使用、还本付息的债务资本的企业融资。

混合性融资是指所筹集资金同时具有股权和债权双重属性的企业融资。;企业融资的分类

按资金来源范围分类，可分为内部融资和外部融资

内部融资也称内源性融资，是指企业通过内部积累留存收益形成的资本来源。

外部融资是指企业通过不同融资渠道、以各种融资方式向外部筹集资金形成的资本来源。

按资金融通是否借助金融中介，可分为间接融资和直接融资

接融资是指企业借助金融中介融通资本。

直接融资是指企业不借助金融中介，直接与资金所有者协商融通资本。;企业融资动机

调整性融资动机

企业因调整现有资本结构的需要而产生的融资动机。

例如下表。

;企业融资动机

扩张性融资动机

企业因扩大生产经营规模或增加对外投资规模的需要而产生的融资动机。

例如下表。

;企业融资动机

混合性融资动机

企业既为了扩大生产经营规模或增加对外投资规模，又为了调整资本结构而产生的融资动机。

例如下表。

;企业融资渠道与方式

企业融资渠道

政府财政资金

银行信贷资金

非银行金融机构资金

其他法人资金

社会公众资金

企业内部积累资金;企业融资渠道与方式

企业融资方式

股权融资

负债融资

混合性融资;企业经营资本融资数量预测方法

因素分析法

公式：

y1是资本需要量，y0是基期资金平均??用额，i是不合理资金占用率，r是预测期产销增长率，t是预测期资金周转速度增长率。

例：新华公司上年度总资本平均占用额为2000万元，其中不合理的部分占2.5%，预计本年度销售量将增长10％，总资产周转率将加快2％。计算新华公司本年度资本需要量。;企业经营资本融资数量预测方法

资金习性预测法

公式：

y是资本需要量，a是不变资金，b是单位产销量所需变动资金，是产销量。

例：新华公司2013—2019年的年销量和企业总资本需要量数据如下表，2020年销量预计为800万元。分别采用高低点法和线性回归分析法预测2020年度总资本需要量。;企业经营资本融资数量预测方法

销售百分比法

根据销售总额预测融资数量

第一，确定企业的敏感性项目

第二，计算敏感性项目的销售百分比

第三，计算预测期的资产、负债和所有者权益等项目的金额

第四，计算留存收益的增加额

第五，计算外部融资需求。

例：新华公司2020年销售额为4000万元，销售净利率为25%，股利支付率为60%。2020年12月31日资产负债表见课本表5-7。预计2021年销售额达7000万元。根据销售总额预测计算新华公司2021年的外部融资需求量。;企业经营资本融资数量预测方法

销售百分比法

根据销售增量预测融资数量

第一，计算企业敏感性项目的增加额

第二，计算留存收益的增加额

第三，计算外部融资需求。

例：新华公司2020年销售额为4000万元，销售净利率为25%，股利支付率为60%。2020年12月31日资产负债表见课本表5-7。预计2021年销售额达7000万元。根据销售增量预测计算新华公司2021年的外部融资需求量。;企业经营资本融资数量预测方法

销售百分比法

销售百分比法的假设

第一，假设资产负债表的各项目可以划分为敏感项目与非敏感项目。

第二，假设敏感项目与销售额之间成正比例关系。

第三，假设基期与预测期的情况基本不变。

第四，假设企业的内部资金来源仅包括留存收益，或者说假设企业当期计提的折旧在当期全部用来更新固定资产。

第五，销售的预测比较准确。;企业投资项目融资数量预测方法

企业内部投资额预测

单位生产能力估算法

Y是拟建项目投资额，Y’是同类项目投资额，Q’是同类项目生产能力，Q是拟建项目生产能力

例：新华公司计划扩大其畅销产品的生产规模，拟增加一条新生产线。原生产线年生产能力是100万件，投资额为70万元。新生产线的年生产能力为120万件。采用单位生产能力估算法估算新生产线的投资额。;企业投资项目融资数量预测方法

企业内部投资额预测

装置能力指数法

Y是拟建项目投资额，是价格调整系数，Y’是同类项目投资额，t是装置能力指数，Q’是