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可转债二篇文章

文章一：快速掌握可转债买卖

目录

一、理论篇

（1）可转债是什么？

（2）巴菲特为什么最喜欢它？

（3）为什么100%保本？

（4）为什么收益上不封顶？

二、实战篇

（1）如何打新债

a.如何申购？

b.如何卖？

（2）怎么买卖已上市可转债

a.何时买？

b.何时卖？

一、理论篇

1.可转债是什么？

可转债也称可转债债券，是债券持有人按照发行时约定的价格将债券

转换成公司的普通股票的债券。通俗点说，本质是一种债券，是借给

公司的钱，借债还钱，每年给利息。但是可转债可以将债券转换成为

公司的股票，正是因为多了这个期权，它可以随着正股价格上涨，决

定着它的收益颇丰。

2.巴菲特为什么最喜欢它？

很多人只知道他投资股票独具慧眼，很有一套，其实巴菲特更偏爱

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可转债二篇文章

攻守兼备的可转债。

2002年巴菲特宣布投资level3公司的可转债1亿美元。该公司在

2000年达到最高峰130美元每股，因为公司大量扩张，到2002

年，公司欠下债务60亿美元，再加上互联网泡沫的破灭，此时股价

只有5美元每股，从130元降到5元，几乎跌到底了。

很多人担心公司会倒闭，不过股神仔细研究了level3公司的可转债

价格，面值1元的可转债已经随股价跌到了18美分左右，即使不考

虑转股，当成普通债券持有到期，年化收益率也高达25%-45%。

2002年消息宣布当天，股价暴涨60%，到了2003年，债券的价格已

经涨到73美分，短短一两年时间，这个投资年化收益率高达

180%。

3.为什么说可转债100%保底呢？

所有的可转债都会在合同上写明，你持有我公司的可转债，相当于

我向你借了5年或者6年的钱，每年都会给你一定的利息，到期后

我会100%把本金还给你。

目前为止，还没有出现公司违约的情况，现在没有，并不代表未来

没有，但是可以肯定的是可转债的风险是很低的。

中国是很爱护国内的投资者，生怕受一点委屈，更怕被那些黑心的

市场大鳄吃的尸骨无存，所以对发行可转债的公司设立很多近乎变

态严苛的条件，比如说要有担保公司啊，资质条件好啊，近三年的

ROE要在10%以上等等，审批程序啦，非常严格。

有多么严格呢？

像中国的A股公司有3000多家，但是总共能批下可转债的公司有多

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可转债二篇文章

少家呢？

只有200多家！

4、收益为什么上不封顶？

每个投资者的梦想，就是如果时间能够确定，最低点确定，最高点

确定，那就是完美了，每个人将都会是股神。

可惜世上没有如此完美的股票，但是可喜的是，可转债就是最接近

完美的股票。

为什么上市公司愿意把这么大的利润让给投资者呢？他们难道不吃

亏吗？

答案是只有如此，他们的利益才能具体化。

可转债每年会以0.5%到2%的利息给可转债持有者，同时附送一张认

购期权，意思是只要在转股期内可以转换成该公司的股票。

最大的猫腻就在这里！

中国的股市从成立之初到现在为止，都是上市公司圈钱的机器，如

果这个字眼让大家不舒服，可以换成融资，也许看的会舒服些。

虽然可转债公司已经用超低的利息接到了钱，但是他们连本金和利

息都不想还，只想促使可转债持有者转股，这样就可以一分钱都不

用还了。

那么怎么才能促使转股呢？