毕得医药-市场前景及投资研究报告-分子砌块专家，赋能新药研发.pdfVIP

2025年05月29日

公司深度研究

公/

买入维持

司

研毕得医药(688073)

究目标价:57.05

昨收盘:44.31

分子砌块专家，赋能新药研发

◼走势比较报告摘要

90%深耕分子砌块多年，赋能新药早期研发。毕得医药成立于2007年，

太68%是一家为新药研发机构提供专业、高效的药物分子砌块及科学试剂产品及

服务的企业。公司坚持“多、快、好、省”的核心优势，采用“横向扩品种+

平46%纵向做深优势产品线”的模式，服务于新药研发产业链前端。目前主要业

洋24%务包括：1）药物分子砌块：杂环化合物、苯环化合物和脂肪族化合物；

2%2）科学试剂：活性小分子化合物、催化剂及配体。

证902379

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(20%)//15//分子砌块市场规模不断扩容，未来持续进行。研发的持续投

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股2入是医药创新的重要驱动力，预计2030年全球及中国医药研发市场规模

毕得医药沪深300分别为4177、766亿美元。医药研发的持续投入推动分子砌块市场规模不

份断扩容，预计2026年全球分子砌块规模将增长到546亿美元。此外，在

有主流的科研试剂市场，外资占据90%的高端市场份额，国产试剂因为供货

限周期短、研发投入加大以及价格优势，有望逐步实现。

公公司海外收入占比持续提升，盈利能力有望不断改善。2019年海外

司收入为1.02亿元，占比为41.12%，随后公司不断加大海外市场开拓力

度,2024年海外收入为6.16亿元，占比为55.89%。此外，海外业务毛利

证率显著高于国内业务，国内业务的毛利率从2018年的59