金融危机后A股市场应计异象的深度剖析与实证检验.docx

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2025-06-04 发布于上海
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金融危机后A股市场应计异象的深度剖析与实证检验

一、引言

1.1研究背景与动因

金融市场异象一直是金融领域研究的热点话题，这些异象的存在对传统金融理论，如有效市场假说（EMH）和资本资产定价模型（CAPM），提出了严峻挑战。有效市场假说认为，在有效的金融市场中，资产价格能够充分反映所有可获得的信息，投资者无法通过分析历史信息获取超额收益；资本资产定价模型则假设投资者是理性的，资产的预期收益与系统性风险线性相关。然而，大量的实证研究发现了诸多与这些理论相悖的金融异象，如规模效应、账面市值比效应、动量效应等。这些异象表明，金融市场并非完全有效，资产价格的形成机制可能更为复杂，投资者的行为也并非完