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良品铺子公司基于EVA的企业价值评估

TOC\o1-2\h\z\u14348一、引言 1

26180二、EVA评估法评估企业价值的理论概述 2

26767（一）计算EVA所需的关联变量 2

18119（二）EVA值的计算 2

6403（三）EVA指标与企业经营状况的关系 3

18197三、基于EVA的良品铺子企业价值评估 3

19523（一）良品铺子股份有限公司简介 3

21881（二）良品铺子股份有限公司财务状况 3

23235（三）良品铺子的EVA评估适用性分析 4

26254（四）EVA法对良品铺子的企业价值评估思路 5

13537（五）EVA法对良品铺子的企业价值计算 5

26302（六）良品铺子EVA指标与净利润对比 8

25817四、良品铺子的EVA评估结果分析 9

12514（一）良品铺子实际价值低于市场价值的原因 9

13671（二）面对良品铺子现状提升企业价值的对策 10

31467五、结语 10

19027参考文献 11

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摘要：在这种大环境下对坚果炒货进行企业价值评估的重要性日趋增长。在此之上，推广一套合理的价值评价体系用于企业价值评估势在必行。近几年，以收益法为基础的EVA模型在国内外各大企业中得到广泛应用。笔者将尝试应用该模型对良品铺子企业价值进行分析，同时对该模型的一些梳理，比较良品铺子食业企业现实状况与评估成果，分析了该方法评估所需评估的企业时，在理论和实践上存在的问题，提出了改进建议。

关键词：企业价值评估经济增加值资本结构

一、引言

从企业投资的角度看，作为坚果炒货产业，企业的盈利能力稳定，生产能力高，这使得很多投资者趋之若鹜，这也间接导致了我国坚果炒货行业并购重组之事层出不穷。从社会的角度看，经济的增长增加了人们的可支配收入，提高了人们对产品的需求能力，增强了人们的消费意愿，坚果炒货市场未来前景广阔。从企业管理的角度看，坚果炒货企业的价值评估有助于分析和衡量企业的公平市场价值，为投资者提供有价值信息来帮助他们进行决策。本文将以EVA评估评估法作为主要评估方法，对良品铺子股份有限公司的企业价值进行评估，以展现EVA评估模型在企业价值评估方面的具体应用，同时也为其他坚果炒货企业提供借鉴。

二、EVA评估法评估企业价值的理论概述

（一）EVA的概念

EVA的英文全称为EconomicValueAdded，中文意为经济增加值，是企业税后净利润与总投资成本之间的差额的值。作为剩余价值理论的延伸，EVA估值模型通过观察一个实体产生的利润是否超过投资者的投资来判断一个实体是否具有价值(李明宇,张小梅,王海涛,刘晓,2022)。同时，它在此基础上改变了基于剩余价值理论的一些数据，考虑到了那些被投资者所投入的资金成本，使企业价值的评估更加准确有效。根据价值评估单位的实际经营情况调整净利润状况，使其更好地适应价值评估单位的实际经营逻辑。EVA模型以价值为核心，以营业利润为前提，考虑股权成本，有利于投资者做出理性决策。同时，EVA法下对管理者的激励模型，通过鼓励管理层采用使公司利润最大化的管理方法，有效地缓解了管理者与投资者之间的利益冲突(陈伟杰,杨静雅,赵宇翔,2023)。

（二）计算EVA所需的关联变量

若要通过EVA法进行分析，首先要满足以下条件：良品铺子食业企业要确保自身能够长期运营存续；企业的资本架构结构能够维持在一个较为稳定的状态(黄婷婷,吴建国,周志强,徐乐,2021)；一些外部条件，如坚果炒货市场的互相竞争、政府机构对税务方面的调整、银行的存贷款利息利率等，维持在一个长期无大幅度变动的条件下。想要对企业的经济增加值进行计算，首先必须要确定税后它的净经营利润、加权资本成本和资本总额的计量口径。

1.税后净营业利润

税后净营业利润，英文全称NetOperatingProfitAfterTax，简写为NOPAT，是以企业调整后的净利润的值减去其相应所得税计算后得到的差的值(孙雨婷,马思远,朱子涵,何明辉,2021)。具体地说，对于那些影响良品铺子企业因素较多而且还能够被精确测算的项目，在计算时将会在调整额中进行诸如扣除或增加的操作，那些调整项目中，既存在如非经常性损益、债务重组等有偶发性的非日常经营活动；也存在一些像媒体广告费、产品研发费等为了良品铺子食业企业取得长期性永续性发展而产生的费用。

2.资本总额

资本总额，英文全称TotalCapital，简写为TC，是指投资者们所投入的在企业业务资料制造及销售过程中所需的资金的总账面价值，在这之中，包括因借贷活动产生的债权人为企业提供的短期和长期贷款的总额，以及为资产负