《短期融资》课件.pptxVIP

第十四章短期融资

1公司的负债结构2商业信用融资3应计项目的自发性融资4货币市场信用5短期贷款6小结本章内容

如果金融市场是不完善的或是不完备的,则股东将会受益于公司充分利用金融市场不完善性对各类债务工具进行的适当组合.01对负债融资影响最大的不完善性发行成本破产成本信息成本债权人的限制02金融市场的不完善性和不完备性14.1 公司的负债结构

永久性融资和临时性融资

债务期限涉及的风险对大多数公司而言，相对预期现金流量产生的时间而言，债务期限安排得越长,风险就越小.主要的风险在于短期债务到期时不能再融资,另外也存在再融资利息成本的不确定性.它既可能减轻，也可能加剧公司营业利润的波动。与成本相权衡代理与信息传递问题

商业信用融资1应计项目的自发性融资2货币市场信用3短期贷款4短期融资方式

商业信用融资销售条件不提供商业信用(COD和CBD)信用期---无现金折扣信用期---含现金折扣季节性信用商业信用作为一种融资手段在最后到期日付款(机会成本的计算）推迟支付应付账款(拖账)

01最主要的优点在于容易获得03必须与其成本相权衡02更灵活的融资方式,不需要签署票据、提供担保，不必严格按付款日期付款商业信用的优点

自发性融资从某种意义上讲,应计项目是无成本融资方式.但并非可自由支配的融资方式1应计工资与支付期的变更2应计项目的自发性融资

收益率通常低于使用银行贷