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第二章利率理论

本章内容

本章主要包括三部分内容：利率体系构成、利率理论的发展

和利率水平的决定。其中，西方利率理论是重点，对利率水平的

决定分析是难点。

本章的考点主要有：利率体系结构，利率的决定及影响利率

决定的因素，利率理论，利率的作用，我国利率市场化问题。

本章重要程度：★★★★

名词解释（概率不大）

名义利率与实际利率、基准利率、利率与回报率

简答题

1、简要说明西方利率理论中流动性偏好理论与可贷资金理

论及古典利率理论的异同。★

论述题

1、试论利率水平的决定因素。

2、利率对一国经济会产生怎样的影响？其制约条件有哪

些？

核心考点：名词解释

1、名义利率与实际利率：

名义利率是借款契约和有价证券上载明的利息率，也就是金

融市场上的市场利率。它包含了物价变动的预期和货币增贬值的

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影响。

实际利率则是指名义利率剔除了物价变动因素之后的利率，

是债务人使用资金的真实成本。

名义利率和实际利率的关系为：实际利率=名义利率－通货

膨胀率。

2、基准利率：是指带动和影响其他利率的利率，也叫中心利率。

基准利率的变动是货币政策的主要手段之一，是各国利率体系的

核心。

3、利率与回报率：

利率是利息与本金的比率，但这不能准确衡量投资者在一定

时期内持有证券的收益状况。能够准确衡量在一定时期内投资人

持有证券所能得到多少收益的指标是回报率。

回报率是向持有者支付的利息加上以购买价格百分比表示

的价格变动率。

4、短期利率和长期利率：

金融市场上的利率种类根据期限可分为短期利率和长期利

率。短期利率是指时间在一年以内的利率，主要表现为货币市场

利率；

长期利率一般是指时间在一年以上的利率，主要表现为资本

市场的利率。短期利率和长期利率会同时升降。但短期利率一般

都低于长期利率。

5、流动性偏好陷阱：又称凯恩斯陷阱（Keynestrap），当利率

极低，人们会认为这种利率不大可能再降，或者说有价证券市场

价格不大可能上升而只会跌落时，人们不管有多少货币都愿意持

在手中，此时货币需求曲线呈水平状，货币需求无限大，这种情

况被称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。此时即使货币供

给不断增加，利率也不会下降。

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核心考点：简答题

1、简要说明西方利率理论中流动性偏好理论与可贷资金理论及

古典利率理论的异同。

三个理论都是从供求关系来解释利率的决定，但不同学派对

供求关系的解释不同。（三个学派的观点不赘述）

凯恩斯的利率理论与古典利率理论相比，具有自己的特点：凯恩

斯把利率看作纯粹的货币现象，利率的决定与实际变量无关，是

一种纯货币利率理论。

流动性偏好利率理论与可贷资金利率理论之间的区别是：

①流动性偏好理论是短期货币利率理论，强调短期货币供求

因素的决定作用；可贷资金理论是长期实际利率理论，强调实际

经济变量对利率的决定作用。

②流动性偏好理论中的货币供求是存量；而可贷资金理论则

注重对某一时期货币供求流量变化的分析。

③流动性偏好利率理论主要分析短期市场利率；而可贷资金

理论则将研究的重点放在实际利率的长期波动。

一般情况下，流动性偏好理论与可贷资金理论之间并不矛盾。可

贷资金理论重决定利率的因素，在流动性偏好理论中同样也能够

决定利率。即可贷资金理论中使利率变动的全部因素，在流动性

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偏好理论中也会促使利率变动。同样，流动性偏好理论中的货币

供求构成了可贷资金理论的一部分。

2、画图说明古典利率理论和流动偏好利率理论的基