基础化工行业2024年报及2025年一季报总结：2024年业绩延续下滑态势，2025年一季度经营明显改善.docx

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内容目录

TOC\o1-2\h\z\u行业景气低位运行，一季度有所改善 4

2024年利润延续下滑，一季度同环比均明显改善 4

子行业景气低位运行，一季度多数子行业利润环比增长 4

盈利能力企稳，毛利率环比连续改善 7

基础化工盈利能力企稳，毛利率连续二季度环比回升 7

多数子行业一季度环比改善 8

基础化工行业财务指标分析 10

资产负债率保持稳定 10

经营现金流小幅下降 12

在建工程规模开始下行 13

存货周转天数同比小幅下降，营运能力有所改善 15

河南基础化工上市公司经营情况 16

行业投资建议 19

风险提示 19

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图表目录

图1：基础化工行业毛利率与净利率 7

图2：基础化工行业期间费用率 7

图3：基础化工行业单季度毛利率与净利率 7

图4：基础化工行业单季度期间费用率 7

图5：基础化工行业资产负债率 10

图6：2025Q1基础化工各行业资产负债率 11

图7：基础化工年度经营现金流净额（亿元） 12

图8：基础化工单季度经营现金流净额（亿元） 12

图9：基础化工在建工程规模（亿元） 14

图10：基础化工在建工程占总资产比重 14

图11：基础化工行业存货规模 15

图12：基础化工存货周转天数 15

图13：基础化工行业估值 19

图14：中信一级行业估值对比 19

表1：中信基础化工2024年收入与利润 4

表2：中信基础化工2025年一季度收入与利润 4

表3：基础化工各子行业2024年收入与利润 5

表4：基础化工各子行业2025年一季度收入与利润（亿元） 6

表5：基础各子行业化工2024年盈利能力 8

表6：基础化工各子行业2025年第一季度盈利能力 9

表7：2025Q1基础化工各行业总资产及资产负债率 11

表8：基础化工各子行业经营活动产生的现金流净额（亿元） 13

表9：2025Q1基础化工各行业在建工程 14

表10：2025Q1基础化工各行业存货周转天数 15

表11：河南省基础化工上市公司2024年收入与利润（亿元） 16

表12：河南省基础化工上市公司2024年盈利能力 17

表13：河南省基础化工上市公司2025年一季度收入与利润（亿元） 18

表14：河南省基础化工上市公司2025年一季度盈利能力 18

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2024年利润延续下滑，一季度同环比均明显改善

根据wind数据，2024年中信基础化工行业实现营业总收入25430.03亿元，同比增长

0.01%，实现营业利润1536.04亿元，同比下滑11.38%，实现归属上市公司股东的净利润

1172.68亿元，同比下滑13.46%。2024年基础化工行业收入基本持平，利润则连续第二年下滑。与三季报业绩相比，年报下滑幅度小幅提升，显示行业景气仍处于底部运行态势。其中营业收入增速较三季报的-0.39%提升0.40个百分点，营业利润增速较三季报的-6.45%下降4.93

个百分点，净利润增速较三季报的-7.61%下降5.85个百分点。

表1：中信基础化工2024年收入与利润

2023年

2024年

同比

2023年前三度

2024年前三季

同比

营业总收入（亿元）

25426.26

25430.03

0.01%

18927.30

18853.56

-0.39%

营业利润（亿元）

1733.27

1536.04

-11.38%

1471.75

1376.86

-6.45%

净利润（亿元）

1355.11

1172.68

-13.46%

1177.79

1088.17

-7.61%

研究所、wind

2025年第一季度，中信基础化工行业实现营业收入6180.11亿元，同比增长6.87%，环比下滑5.32%；实现营业利润463.00亿元，同比增长4.15%，环比增长201.18%；实现归属上市公司股东的净利润373.63亿元，同比增长6.33%，环比增长368.42%。一季度，基础化工行业的利润同比、环比均明显改善。

表2：中信基础化工2025年一季度收入与利润

2024Q1

2024Q4

2025Q1

2024Q1同比

2025Q1同比

2025Q1环比

营业收入（亿元）

5782.81

6527.26

6180.11

-3.30%

6.87%

-5.32%

营业利润（亿元）

444.55

153.73