期货从业资格之期货投资分析考前冲刺练习题及参考答案详解（培优b卷）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析考前冲刺练习题

第一部分单选题(50题)

1、7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现W货湿基价格665元/湿吨(含6%水份)。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨，此时基差是（）元/干吨。(铁矿石期货交割品采用干基计价。干基价格折算公式=湿基价格/（1-水分比例))。

A.-51

B.-42

C.-25

D.-9

【答案】：D

【解析】本题可根据基差的计算公式以及干基价格折算公式来计算基差。步骤一：明确基差的计算公式基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。步骤二：将现货湿基价格换算为干基价格已知现货湿基价格为\(665\)元/湿吨，含水量为\(6\%\)，根据干基价格折算公式“干基价格=湿基价格÷（\(1-\)水分比例）”，可计算出现货干基价格为：\(665\div(1-6\%)=665\div0.94=707.45\)（元/干吨）步骤三：计算基差已知期货价格为\(716\)元/干吨，由基差的计算公式可得基差为：\(707.45-716=-9\)（元/干吨）综上，答案选D。

2、利用（）市场进行轮库，储备企业可以改变以往单一的购销模式，同时可规避现货市场价格波动所带来的风险，为企业的经营发展引入新思路。

A.期权

B.互换

C.远期

D.期货

【答案】：D

【解析】该题正确答案为D。以下对本题各选项进行分析：-选项A：期权是一种选择权，是指一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。虽然期权也可用于风险管理，但就储备企业轮库及规避现货市场价格波动风险而言，并非最契合的工具。储备企业通过期权进行操作，主要是获得在未来特定时间按约定价格买卖相关资产的权利，其操作灵活性和对储备轮库业务的直接适配性不如期货，故A项不符合题意。-选项B：互换是两个或两个以上的当事人按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。常见的互换有利率互换、货币互换等，主要用于管理利率风险、汇率风险等，与储备企业改变购销模式、进行轮库以及直接规避现货市场价格波动风险的关联性不大，因此B项不正确。-选项C：远期是交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。远期合约虽然也是为了锁定未来交易价格，但它是场外交易工具，流动性较差，交易对手信用风险较高，对于储备企业轮库业务的广泛应用和便捷操作存在一定限制，所以C项不合适。-选项D：期货市场具有价格发现和套期保值的功能。储备企业利用期货市场进行轮库，一方面可以改变以往单一的购销模式，通过期货合约的买卖安排储备物资的进出；另一方面，企业可以在期货市场上进行套期保值操作，当现货市场价格波动时，在期货市场上的盈亏可以对冲现货市场的风险，从而有效规避现货市场价格波动带来的风险，为企业经营发展引入新思路，所以D项正确。

3、某交易者以2．87港元／股的价格买入一张股票看跌期权，执行价格为65港元／股；该交易者又以1．56港元／股的价格买入一张该股票的看涨期权，执行价格为65港元／股。(合约单位为1000股，不考虑交易费用)如果股票的市场价格为71．50港元／股时，该交易者从此策略中获得的损益为（）。

A.3600港元

B.4940港元

C.2070港元

D.5850港元

【答案】：C

【解析】本题可分别计算出看跌期权和看涨期权的损益，再将两者相加，从而得到该交易者从此策略中获得的损益。步骤一：分析看跌期权的损益情况看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。已知该交易者以\(2.87\)港元/股的价格买入一张股票看跌期权，执行价格为\(65\)港元/股，而此时股票的市场价格为\(71.50\)港元/股。由于市场价格高于执行价格，对于看跌期权的持有者来说，行权会带来损失，所以该交易者不会行权。其损失为购买看跌期权所支付的权利金，权利金总额=权利金单价×合约单位，已知合约单位为\(1000\)股，则看跌期权的损失为\(2.87×1000=2870\)港元。步骤二：分析看涨期权的损益情况看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买入一定数量标的物的权利。该交易者以\(1.56\)港元/股的价格买入一张该股票的看涨期权，执行价格为\(65\)港元/股，股票市场价格为\(71.50\)港元/股。因为市场价格高于执行价格，所以该交易者会选择行权，其盈利为（市场价格-执行价格-权利金）×合约单位，即\((71.50-65-1.56)×1000=4940