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投资者情绪指数在多因子选股模型中的应用

目录

一、内容概览．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．3

1.1研究背景与意义．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．4

1.2国内外研究现状．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．5

1.3研究内容与方法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．6

1.4论文结构安排．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．8

二、投资者情绪指数的构建与解析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．9

2.1投资者情绪的内涵与外延．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．10

2.2投资者情绪的衡量方法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．13

2.2.1基于市场数据的指标．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．15

2.2.2基于调查问卷的指标．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．16

2.2.3基于文本分析的指标．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．18

2.3主流投资者情绪指数介绍．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．19

2.3.1AAII情绪指标．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．21

2.3.2道琼斯投资者情绪指数．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．22

2.3.3中国特有的投资者情绪指数．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．24

2.4投资者情绪指数的特性分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．25

2.4.1周期性．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．27

2.4.2膨胀性．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．28

2.4.3预测性．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．30

三、多因子选股模型的理论框架．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．32

3.1因子投资理论概述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．33

3.2多因子模型的基本原理．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．35

3.3常见的多因子模型介绍．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．35

3.3.1法玛弗伦奇三因子模型．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．36

3.3.2Carhart四因子模型．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．38

3.3.3其他多因子模型．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．41

3.4多因子模型的构建步骤．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．43

3.4.1因子选取．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．44

3.4.2因子计算．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．46

3.4.3因子组合．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．46

3.4.4模型回测．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．47

四、投资者情绪指数在多因子选股模型中的融合．．．．．．．．．．．．．．．．50

4.1融合的必要性与可行性．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．52

4.2融合方法的设计．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．53

4.2.1情绪指数作为单一因子．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．54

4.2.2情绪指数与其他因子的交互．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．55

4.3融合模型的构建与优化．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．58

4.3.1模型参数的调整．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．