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2023年中国债券市场十大新闻

一、政府债券为实体经济发展提供强力支持

市场观点：2023年，政府债券持续发力，助力积极的财政政策加力提效，支持经济社会发展。经报全国人大常委会会议审查批准，中央财政在2023年第四季度增发国债1万亿元，全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害能力。为规范国债资金管理，提高资金分配使用的规范性、安全性和有效性，财政部制定印发《增发2023年国债资金管理办法》，从国债资金用途、资金分配和预算下达、资金使用管理、绩效管理、监督管理等方面提出具体要求。此外，在地方政府债券方面，财政部及早下达专项债券额度，适度扩大专项债券资金投向领域和用作项目资本金范围，指导各地做好专项债券发行使用工作，持续推进重点项目建设，引导带动社会有效投资，促进形成更多实物工作量。

市场期待：我国发行政府债券支持经济社会发展，着眼补短板、强弱项、惠民生，体现了社会主义集中力量办大事的制度优势。未来要坚持以人民为中心，管好用好政府债券资金。一是把好准入关口。地方政府项目申报，需做好项目梳理和筛选储备，切实支持重点领域和重点项目。二是加快资金下达。对于确定的项目清单，尽快下达资金，加强地方资源整合，做好与现有资金安排的衔接。三是压实监管责任。压实项目主管部门和项目单位责任，建立完善常态化监管机制，确保资金花出效益、用在实处。

二、政府债券登记托管结算制度进一步完善

市场观点：近年来，我国政府债券市场不断发展，制度建设不断完善。综合考虑政府债券市场的制度优势和发展实际，2023年8月，财政部发布《政府债券登记托管结算管理办法》，进一步规范以下几方面。一是政府债券登记托管结算机构开展政府债券登记、托管和结算业务，由财政部进行监督管理。二是财政部授权的政府债券总登记机构履行总登记职责，特定市场的政府债券登记机构将有关数据信息实时同步至总登记机构。三是政府债券总登记机构按照财政部要求建立政府债券交易报告库，加强对政府债券登记托管结算业务及市场运行情况的统计分析。四是财政部是官方政府债券收益率曲线及政府债券估值业务的主管部门。五是政府债券实行集中统一、一级托管、底层穿透的托管制度，政府债券账户采用实名制。完善政府债券登记托管结算制度是夯实政府债券制度基础、促进市场高质量发展、防范金融风险的重要举措，对于保障我国金融市场长期安全高效运行意义深远。

市场期待：为推进金融强国建设，政府债券市场将更加充分地发挥财政功能、金融功能和治理功能。一是严格按照管理要求，充分发挥基础设施专业作用，助力债券市场穿透监管和风险防范。二是深化市场化改革，充分发挥政府债券收益率曲线的定价基准作用，助力金融资源优化配置。三是稳慎推进对外开放，充分发挥主渠道优势，持续优化境外投资者入市服务。

三、国债期货市场建设取得长足进步

市场观点：国债期货市场的有效运行，对于管理市场利率风险、促进利率基准构建具有重要意义。自2013年中国金融期货交易所首只国债期货合约上市，国债期货市场发展已平稳走过10年历程。10年来，国债期货市场功能逐步发挥，服务实体经济初见成效，在助力提高国债市场流动性、健全国债收益率曲线、防范化解金融风险、服务债券市场高水平开放等方面发挥了积极作用。2023年4月，30年期国债期货正式上市，标志着我国国债期货市场对国债现券市场做到了短期、中期、长期、超长期的期限全覆盖，也将助力提升超长期政府债券的筹资能力，更好地服务重大基础设施建设和国家战略投资。

市场期待：资本市场的高质量发展离不开金融期货市场的高质量发展。为助力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，我国国债期货市场要提升风险管理水平和市场运行质量，促进市场功能充分发挥。一是推动国债期权产品研发，完善市场风险管理体系。二是推动中长期资金入市避险，稳步提升合格投资者基于避险目的的参与度。三是深化对外开放，稳妥推进境外机构投资者参与市场交易，为境外机构提供低成本、高效率的利率风险管理工具。

四、债券市场助力隐性债务风险化解

市场观点：2023年全国财政工作会议要求严格落实既定化债举措，加大存量隐性债务化解力度，坚决防止新增隐性债务，健全化债长效机制，有效防范化解地方债务风险。当前，化解地方隐性债务工作正积极推进。自2023年9月以来，全国20多个地区已公布特殊再融资债券发行文件，新一批用于化债的特殊再融资债券陆续落地。截至2023年12月末，累计发行特殊再融资债券近1.39万亿元。特殊再融资债券的超预期发行，实质是用期限长、利率低的地方显性债务，置换高息的非标和城投债券等存量隐性债务，从而以时间换空间，进一步优化地方整体债务结构，缓释债务风险，改善地方整体再融资环境。

市场期待：通过多年化债行动，各省份采取一系列方式逐步落实化解隐性债