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期货从业资格之期货投资分析综合提升试卷

第一部分单选题(50题)

1、在产品存续期间，如果标的指数下跌幅度突破过20%，期末指数上涨5%，则产品的赎回价值为（）元。

A.95

B.100

C.105

D.120

【答案】：C

【解析】本题考查对产品赎回价值的计算。解题的关键在于理解题目中给定的指数变化情况与产品赎回价值之间的关系。题目中明确指出，在产品存续期间，标的指数虽下跌幅度突破过20%，但期末指数上涨了5%。通常情况下，在这种题目设定里，可默认产品赎回价值与期末指数涨幅相关，且若没有其他额外说明，可将初始价值设为100元。当期末指数上涨5%时，产品的赎回价值就是在初始价值100元的基础上增加5%，即100×(1+5%)=105元。所以本题答案选C。

2、在熊市阶段，投资者一般倾向于持有（）证券，尽量降低投资风险。

A.进攻型

B.防守型

C.中立型

D.无风险

【答案】：B

【解析】在熊市阶段，证券市场行情整体呈现下跌趋势，投资者面临的投资风险显著增加。此时，投资者通常会采取保守的投资策略，以降低投资风险。选项A中的进攻型证券，一般具有较高的风险和潜在收益，往往在市场上涨阶段表现较好。在熊市中，这类证券价格下降的可能性较大，投资进攻型证券会加大投资风险，不符合投资者降低风险的需求。选项B中的防守型证券，其特点是在市场波动时具有相对稳定的表现，受市场下跌的影响较小。在熊市阶段，投资者倾向于持有防守型证券，以此来规避市场下跌带来的风险，该选项符合投资者在熊市降低投资风险的投资倾向。选项C中的中立型证券，其风险和收益特征介于进攻型和防守型之间，但在熊市环境下，中立型证券也难以有效抵御市场下跌的风险，不能很好地满足投资者降低风险的目的。选项D中的无风险证券在现实市场中几乎不存在，通常国债被认为是风险相对较低的投资品种，但也并非完全没有风险，如利率风险等。而且无风险证券收益相对较低，不能完全满足投资者的投资需求。综上，答案选B。

3、下列说法中正确的是（）。

A.非可交割债券套保的基差风险比可交割券套保的基差风险更小

B.央票能有效对冲利率风险

C.利用国债期货通过beta来整体套保信用债券的效果相对比较差

D.对于不是最便宜可交割券的债券进行套保不会有基差风险

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所涉及的金融知识，逐一分析其正确性，进而得出正确答案。选项A基差风险是指套期保值工具与被套期保值对象之间价格波动不同步所带来的风险。可交割券是在国债期货合约到期时可以用于交割的债券，其与国债期货的关联性较强，价格波动相对较为同步，基差风险相对较小；而非可交割债券与国债期货的关联性较弱，价格波动的同步性较差，基差风险相对更大。所以非可交割债券套保的基差风险比可交割券套保的基差风险更大，该选项错误。选项B央票即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证。央票主要用于调节货币市场流动性，并非专门用于对冲利率风险的工具。虽然利率变动可能会对央票价格产生影响，但它并不能有效对冲利率风险，该选项错误。选项C信用债券的价格不仅受到利率变动的影响，还受到信用风险等多种因素的影响。而国债期货主要反映的是无风险利率的变化，通过beta来整体套保信用债券时，无法有效覆盖信用风险等其他因素对信用债券价格的影响，所以利用国债期货通过beta来整体套保信用债券的效果相对比较差，该选项正确。选项D基差是指现货价格与期货价格的差值，只要进行套期保值操作，就会存在基差，即使对于不是最便宜可交割券的债券进行套保，现货价格和期货价格的波动也可能不完全同步，从而产生基差风险，该选项错误。综上，正确答案是C。

4、我国国家统计局公布的季度GDP初步核实数据，在季后（）天左右公布。

A.15

B.45

C.20

D.9

【答案】：B

【解析】本题考查我国国家统计局公布季度GDP初步核实数据的时间相关知识。我国国家统计局公布的季度GDP初步核实数据，通常在季后45天左右公布。所以本题的正确答案是B选项。

5、沪深300指数为3000，红利年收益率为1%，无风险年利率为5%（均以连续复利计息），3个月期的沪深300指数期货价格为3010，若不计交易成本，理论上的套利策略为（）。①卖空构成指数的股票组合②买入构成指数的股票组合③卖空沪深300股指期货④买入沪深300股指期货。

A.①③

B.①④

C.②③

D.②④

【答案】：B

【解析】本题可先计算沪深300指数期货的理论价格，再将其与实际价格比较，判断期货价格是高估还是低估，进而确定套利策略。步骤一：计算沪深300指数期货的理论价格已知沪深300指数\(S=3000\)，红利年收益率\(q=1\%\)，无