【国信期货-2025研报】油脂油料周报：地缘政治影响，油脂先抑后扬.pdfVIP

研究所

地缘政治影响油脂先抑后扬

国信期货油脂油料周报

2025年6月15日

研究所

1蛋白粕市场分析

目录2油脂市场分析

CONTENTS

3后市展望

研究所

Part1蛋白粕市场分析

第一部分

一、蛋白粕市场分析研究所

本周行情回顾：本周CBOT大豆震荡回落。周初中美两国谈判良好预期给市场的带来提振，期价小幅走高，周三美国良好的天气，美豆优良率高企，中美谈判未涉及农业方面。美豆高位回落

。此后国内现货市场大跌、周出口销售不佳以及对美国生物燃料授权规模的担忧引发了对油籽需求的焦虑。USDA供需月报几无变动，报告对市场影响不大。美豆进一步扩大跌幅。周五地缘

政治升级，国际原油高涨，美豆止跌反弹收复部分跌幅。与之相比，国内豆粕震荡走高，尽管国内油厂开工仍居高不下，豆粕库存累库加快。但由于油厂榨利处于盈亏平衡线，现货豆粕止跌

，维持区间震荡格局。本周巴西升贴水冲高回落，进口成本先扬后抑。但由于豆油跌幅明显，买粕卖油套利对连粕形成推动，M2509合约在3050附近震荡反复，多空资金离场。

国内外大豆价格走势连豆粕及郑菜粕价格走势

美豆连豆粕菜粕连豆粕

1,09036003400

1,07034003200

1,0503000

3200

2800

1,030

30002600

1,010

28002400

990

2200

9702600

2000

9502400260373704825

013121212020

260373704825