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期货从业资格之《期货基础知识》题库（得分题）打印

第一部分单选题(50题)

1、3月中旬，某饲料厂预计两个月后将需要玉米5000吨，决定利用玉米期货进行套期保值。该厂在7月份到期的玉米期货合约上建仓，成交价格为2060元/吨。此时玉米现货价格为2000元/吨。至5月中旬，玉米期货价格上涨至2190元/吨，玉米现货价格为2080元/吨。该饲料厂按照现货价格买入5000吨玉米，同时按照期货价格将7月份玉米期货合约对冲平仓。则套期保值的结果为（）。

A.基差不变，实现完全套期保值

B.基差走弱，不完全套期保值，存在净盈利

C.基差走强，不完全套期保值，存在净盈利

D.基差走强，不完全套期保值，存在净亏损

【答案】：B

【解析】本题可先计算出建仓时和平仓时的基差，再根据基差的变化判断套期保值的情况。步骤一：明确基差的计算公式基差是指现货价格减去期货价格，即基差=现货价格-期货价格。步骤二：计算建仓时的基差已知建仓时玉米现货价格为\(2000\)元/吨，7月份到期的玉米期货合约成交价格为\(2060\)元/吨，将其代入基差计算公式可得：建仓时基差\(=2000-2060=-60\)（元/吨）步骤三：计算平仓时的基差至5月中旬，玉米现货价格为\(2080\)元/吨，玉米期货价格上涨至\(2190\)元/吨，同样代入基差计算公式可得：平仓时基差\(=2080-2190=-110\)（元/吨）步骤四：判断基差的变化情况基差走弱是指基差变小，基差走强是指基差变大。由于建仓时基差为\(-60\)元/吨，平仓时基差为\(-110\)元/吨，\(-110＜-60\)，即基差变小了，所以基差走弱。步骤五：分析套期保值的结果该饲料厂预计两个月后需要玉米，担心玉米价格上涨，于是进行买入套期保值（买入期货合约）。在买入套期保值中，基差走弱，会出现不完全套期保值且存在净盈利的情况。因为期货市场盈利弥补现货市场亏损后还有剩余。综上，套期保值的结果是基差走弱，不完全套期保值，存在净盈利，答案选B。

2、10月20日，某投资者预期未来的市场利率水平将会下降，于是以97．300美元价格买入10手12月份到期的欧洲美元期货合约；当期货合约价格涨到97．800美元时，投资者以此价格平仓，若不计交易费用，投资者该笔交易的盈亏状况为（）。

A.盈利1250美元/手

B.亏损1250美元/手

C.盈利500美元/手

D.亏损500美元/手

【答案】：A

【解析】本题可根据欧洲美元期货合约的报价特点及盈利计算方法来判断投资者该笔交易的盈亏状况。步骤一：明确欧洲美元期货合约的报价特点欧洲美元期货合约的报价采用指数式报价，报价指数与价格的关系为：指数=100-年利率，而合约价值的变动与报价指数的变动呈反向关系。在欧洲美元期货交易中，通常以最小变动价位为基础来计算盈亏，欧洲美元期货合约的最小变动价位是0.005（代表年利率0.01%），1个基点（0.01）代表的合约价值变动为25美元。步骤二：计算价格变动点数已知投资者买入欧洲美元期货合约的价格为97.300美元，平仓价格为97.800美元，则价格变动点数为：97.800-97.300=0.50。步骤三：计算每手合约的盈利由于1个基点（0.01）代表的合约价值变动为25美元，价格变动了0.50，相当于变动了0.50÷0.01=50个基点。那么每手合约盈利为50×25=1250美元，价格上涨，投资者是盈利的。综上，投资者该笔交易盈利1250美元/手，答案选A。

3、在正向市场上，某交易者下达套利限价指令：买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，限价价差为40元／吨。若该指令成交，则成交的价差应()元／吨。

A.40

B.不高于40

C.不低于40

D.无法确定

【答案】：C

【解析】本题可根据套利限价指令的特点来分析成交价差的情况。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。对于套利限价指令而言，它是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。在本题中，交易者下达的套利限价指令为买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，限价价差为40元/吨。这意味着该交易者希望在价差为40元/吨或者更优（即价差更大）的情况下完成交易。因为只有当实际价差不低于40元/吨时，才能满足“按指定的或更优的价差成交”这一条件。所以，若该指令成交，则成交的价差应不低于40元/吨，答案选C。

4、对卖出套期保值者而言，下列情形中结果最理想的是（）

A.基差从-10元/吨变为20/吨

B.基差从-10元/吨变为10/吨

C.基差从-10元/吨变为-30/吨

D.基差从-10元/吨变