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上市公司操纵利润行为的一些思考

〔作者:___________单位:___________:___________〕

上市公司的利润指标一直受到证券市场参与各方的高度重视：上市公司在年度报告中净它作为信息披露的根本要素；证券监管部门将它作为一项重要的控制参数：判断上市公司是否停牌或具有配股的资格依据之一；投资者用它来分析上市公司的盈利能力，并据此预测上市公司的成长住。由于利润指标在评价上市公司经营成果和盈利能力对如此重要，一些上市公司便利用利润指标大做文章。

上市公司对利润进行操纵一般处于两个时期，一是上市以前为提高发行价格对财务报表进行粉饰；二是上市以后为了防止亏损或取得配股资格所做的“盈利调节〞。从两年前的“郑百文经验的神话破灭〞事件到2001年发生的“银广夏业绩做假〞事件和“ST九州的会计造假〞事件等，上市公司操纵利润行为所造成的影响是十分恶劣的，极大地挫伤了广阔投资者的信心，而且还引发了公众对注册会计师的信誉危机一位证券市场的“公平、公正、公开〞原那么受到极大的侵害。这无疑阻碍了证券市场的健康开展，其危害性是不言而喻的。

基于此，本文就上市公司操纵利润行为产生的原因，以及加以遏止的对策试作论述。

一、上市公司操纵利润行为产生的原因

〔－〕内部控制环境的失败——上市公司法人治理结构的不完善。1996年，美国注册会计师协会发布?审计准那么公告第78号?〔SAS78〕，1997年1月起正式实行。准那么将内部控制定义为：“由一个企业的董事长、管理层和其他人员实现的过程，旨在为以下目标提供合理保征：〔1〕财务报告的可靠性；〔2〕经营的效果和效率；〔3〕符适宜用的法律和法规。〞该准那么将内部控制划分为五种成份：控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、监控。其中控制环境是构成一个单位的气氛，影响内部人员控制其他成份的根底。它包括董事会或审计委员会〔如董事会是否独立于管理层〕、组织结构等内容。因此，控制环境是内部控制的核心，是其他控制要素的根底，决定了其他控制要素能否发挥作用和如何发挥作用，直接影响控制目标的实现。

现代企业制度要求公司建立标准的法人治理结构。股东会、董事会、监事会、经理层互相监督、互相制约。众所周知，我国的上市公司大局部是由国有企业改制而成其股权结构不尽合理，其中国有股与法人股所占重较大且不能流通。从而影响了公司的经营绩效。公司法人治理结构是公司制的核心，而标准的公司法人治理结构，关键要看董事会能否充分发挥作用。目前我国上市公司中，国有股“一股独大〞的股权结构，造成了董事会往住校园有股的代表所控制。而国有控制权的不明确性，、使国有股权形同虚设，内部管理者成为公司事实上的控制者，皮过来控制公司董事会。改制后上市的相当多的国有企业中，公司的董事长与总经理往往两职合一。而两职合一势必导致董事会监督独立性的丧失。

以“郑百文经验的神话破灭〞事件为例：1988年“郑百文〞在全国商业批发行业中率先进行股份制改革。当时该公司不具备上市资格。为了到达“上市圈钱、筹集资金〞的目的，该公司专向组建了做假帐的班子，把亏损做成盈利，在上市申请文件中称“1986年至1996年1O年间，销售收入增长45倍，〞利润增长36倍，1996年销售收入41亿元〞。在强大公关掩护下，该公司1996年上市。上市后，该公司继续掩盖亏损，制造帐面仅盈利，公司帐目一片混乱。上市后的郑百文．其第一大股东“郑州市国有资产管理局〞持股14．64％，前十大股东持股仅占26％，流通股为54％。第一大股东将所持国有股股技划归与郑百文同一法定代表人的郑州百文集团经营，由此而造成了外部力量无法参预公司的经营决策。

因此，以国有股为主导的上市公司，由于国有股权的有效持有主体缺位，致使国有产权虚置，大股东不能直接对公司实施监控。况且就上市公司而言，由于所有权与经营权的别离，投资者与经营者之间存在着明显的信息不对称和利益冲突，在这种情况下，如果没有必要的监控手段，经营者就可能采取包括会计在内的所有手段来谋取自身的利益，利润操纵也就在所难免。

〔二〕经理人鼓励与约束机制的失效。由于国有控股上市公司通常由国有企业改制而成，原国有企业的高级管理人员成为股份公司的董事和经理人，他们在很大程度上控制着公司的经营决策，由于缺乏有效的鼓励与约束机制，很多人并不能自觉维护公司利益，因此必然造成一些上市公司经营的低效率。

据对上市公司经理人员年薪水平与公司经营业绩的抽样调查显示，上市公司经理人员的报酬水平与其经营业绩之间存在“弱性相关〞，报酬结构不合理，形式单一。这意味着年薪制并不存在对经理人的有效鼓励。即货币