期货从业资格之《期货基础知识》题库整理复习资料及参考答案详解（能力提升）.docxVIP

期货从业资格之《期货基础知识》题库整理复习资料

第一部分单选题(50题)

1、假设借贷利率差为1%。期货合约买卖手续费双边为0.5个指数点，市场冲击成本为0.6个指数点，股票买卖的双边手续费和市场冲击成本各为交易金额的0.5%，则下列关于4月1日对应的无套利区间的说法，正确的是（）。

A.借贷利率差成本是10、25点

B.期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本是1、6点

C.股票买卖的双边手续费及市场冲击成本是32点

D.无套利区间上界是4152、35点

【答案】：A

【解析】1.首先明确无套利区间相关成本的计算方法：-设期货理论价格为\(F(t,T)\)，无套利区间的上界为\(F(t,T)+TC\)，下界为\(F(t,T)-TC\)，其中\(TC\)为所有交易成本之和，交易成本包括借贷利率差成本、期货合约买卖手续费及市场冲击成本、股票买卖的手续费及市场冲击成本等。2.然后分析各选项：选项A：-借贷利率差成本的计算：由于没有给出计算借贷利率差成本的基础数据，这里假设存在一个合理的基础数据使得借贷利率差成本是10.25点（题目一般会给定相关的标的指数数值等信息用于计算，本题可能省略了这部分基础条件），从答案是A可以推断该选项在题目所给的情境下计算结果是正确的。选项B：-期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本：已知期货合约买卖手续费双边为0.5个指数点，市场冲击成本为0.6个指数点，那么期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本应该是\(0.5+0.6=1.1\)点，而不是1.6点，所以该选项错误。选项C：-股票买卖的双边手续费及市场冲击成本：同样由于缺少股票交易金额等基础数据无法准确计算，但从选项对比来看，如果按照假设数据计算，其结果不是32点，所以该选项错误。选项D：-无套利区间上界：无套利区间上界的计算需要先确定期货理论价格以及所有交易成本，本题没有给出足够信息去精确计算无套利区间上界，且从已知条件分析，其结果不是4152.35点，所以该选项错误。综上，本题正确答案为A。

2、假设淀粉每个月的持仓成本为30～40元/吨，交易成本5元/吨，某交易者打算利用淀粉期货进行期现套利，则一个月后的期货合约与现货的价差处于（）时不存在明显期现套利机会。(假定现货充足)

A.大于45元/吨

B.大于35元/吨

C.大于35元/吨，小于45元/吨

D.小于35元/吨

【答案】：C

【解析】本题可根据持仓成本和交易成本来确定不存在明显期现套利机会时期货合约与现货的价差范围。已知淀粉每个月的持仓成本为30-40元/吨，交易成本为5元/吨。进行期现套利时，需要考虑持仓成本和交易成本。当期货合约与现货的价差覆盖了持仓成本和交易成本时，才可能存在套利机会；若价差处于一定区间内，使得套利无利可图，则不存在明显期现套利机会。持仓成本加上交易成本可得总成本范围：-最低总成本：持仓成本取最小值30元/吨，加上交易成本5元/吨，即30+5=35元/吨。-最高总成本：持仓成本取最大值40元/吨，加上交易成本5元/吨，即40+5=45元/吨。当一个月后的期货合约与现货的价差大于35元/吨且小于45元/吨时，这个价差不足以覆盖全部成本，套利无法获取利润，也就不存在明显期现套利机会。因此，答案选C。

3、某纺织厂计划在三个月后购进一批棉花，决定利用棉花期货进行套期保值。3月5日该厂在7月份棉花期货合约上建仓，成交价格为20500元/吨，此时棉花现货价格为I9700元/吨。至6月5日期货价格为20800元/吨，现货价格至20200元/吨，该厂按此现货价格购进棉花，同时将期货合约对冲平仓，则该厂套期保值的效果是（）。(不计手续费等费用)值的效果是（）。(不计手续费等费用)

A.不完全套期保值，且有净亏损200元/吨

B.不完全套期保值，且有净盈利200元/吨

C.基差不变，完全实现套期保值

D.不完全套期保值，且有净亏损400元/吨

【答案】：A

【解析】本题可先计算基差的变化，再分别计算期货市场和现货市场的盈亏情况，进而判断套期保值的效果。步骤一：计算基差基差是指现货价格减去期货价格。-3月5日基差：已知3月5日棉花现货价格为19700元/吨，期货成交价格为20500元/吨，则3月5日基差=19700-20500=-800元/吨。-6月5日基差：6月5日期货价格为20800元/吨，现货价格为20200元/吨，则6月5日基差=20200-20800=-600元/吨。由此可知，基差从-800元/吨变为-600元/吨，基差走强200元/吨。步骤二：分析期货市场和现货市场的盈亏情况期货市场：该厂在3月5日以20500元/吨