期货从业资格之《期货基础知识》预测复习及参考答案详解（综合卷）.docxVIP

期货从业资格之《期货基础知识》预测复习

第一部分单选题(50题)

1、假设大豆每个月的持仓成本为20～30元／吨，若一个月后到期的大豆期货合约与大豆现货的价差（）时，交易者适合进行买入现货同时卖出期货合约的期现套利操作。(不考虑交易手续费)

A.小于20元／吨

B.大于20元／吨，小于30元／吨

C.大于30元／吨

D.小于30元／吨

【答案】：C

【解析】本题可根据期现套利操作的原理，结合大豆持仓成本来分析何时适合进行买入现货同时卖出期货合约的期现套利操作。期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。当期货价格高于现货价格加上持仓成本时，存在正向套利机会，即买入现货同时卖出期货合约。已知大豆每个月的持仓成本为20-30元／吨，这意味着持有1吨大豆1个月所需要花费的成本在20-30元之间。一个月后到期的大豆期货合约与大豆现货的价差是进行期现套利操作的重要依据。若价差大于持仓成本，就可以通过买入现货并卖出期货合约来获利。因为在到期时，期货价格会向现货价格收敛，当价差大于持仓成本时，在期货市场上卖出合约，同时在现货市场买入商品，到期时进行交割，扣除持仓成本后仍可获得利润。若价差小于或等于持仓成本，进行这种操作不但无法获利，反而可能因为持仓成本过高而导致亏损。所以当价差大于30元／吨时，交易者进行买入现货同时卖出期货合约的期现套利操作可以盈利，该题应选择C选项。

2、8月和12月黄金期货价格分别为305.00元/克和308.00元/克。套利者下达“卖出8月黄金期货和买入12月黄金期货，价差为3元/克”的限价指令，最优的成交价差是（）元/克。

A.1

B.2

C.4

D.5

【答案】：A

【解析】本题可根据限价指令的特点来分析最优成交价差。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。本题中套利者下达“卖出8月黄金期货和买入12月黄金期货，价差为3元/克”的限价指令，这意味着该套利者希望以3元/克或更有利的价差来完成交易。所谓更有利的价差，对于该套利者“卖出8月黄金期货和买入12月黄金期货”的操作而言，就是价差越小越有利。因为价差小意味着在卖出8月期货、买入12月期货时，成本更低，潜在盈利空间更大。在题目所给的选项A（1元/克）、B（2元/克）、C（4元/克）、D（5元/克）中，1元/克是最小的价差，也就是最有利于该套利者的成交价差，所以最优的成交价差是1元/克。综上，答案选A。

3、TF1509合约价格为97.525，若其可交割券2013年记账式附息(三期)国债价格为99.640，转换因子为1.0167，则该国债的基差为（??）。

A.99.640-97.5251.0167

B.99.640-97.5251.0167

C.97.5251.0167-99.640

D.97.525-1.016799.640

【答案】：A

【解析】本题可根据基差的计算公式来求解该国债的基差。步骤一：明确基差的计算公式在国债期货交易中，基差的计算公式为：基差=现货价格-期货价格×转换因子。步骤二：分析题目中的各项数据题目中给出TF1509合约价格为97.525，此为期货价格；可交割券2013年记账式附息（三期）国债价格为99.640，此为现货价格；转换因子为1.0167。步骤三：代入数据计算基差将现货价格99.640、期货价格97.525以及转换因子1.0167代入基差计算公式，可得基差=99.640-97.525×1.0167，故选项A正确。

4、甲小麦贸易商拥有一批现货，并做了卖出套期保值。乙面粉加工商是甲的客户，需购进一批小麦，但考虑价格会下跌，不愿在当时就确定价格，而要求成交价后议。甲提议基差交易，提出确定价格的原则是比10月期货价低3美分／蒲式耳，双方商定给乙方20天时间选择具体的期货价。乙方接受条件，交易成立。试问如果两周后，小麦期货价格大跌，乙方执行合同，双方交易结果是（）。

A.甲小麦贸易商不能实现套期保值目标

B.甲小麦贸易商可实现套期保值目标

C.乙面粉加工商不受价格变动影响

D.乙面粉加工商遭受了价格下跌的损失

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的原理以及基差交易的特点，对甲小麦贸易商和乙面粉加工商的交易结果进行分析。分析甲小麦贸易商的情况甲小麦贸易商拥有一批现货，并做了卖出套期保值。卖出套期保值是指套期保值者为了回避价格下跌的风险，先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品或资产数量相等、交割日期相同或相近的以该商品或资产为标的的期货合约，然后，当该套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品的同时，将原先卖