期货从业资格之《期货基础知识》通关试卷提供答案解析含答案详解【达标题】.docxVIP

期货从业资格之《期货基础知识》通关试卷提供答案解析

第一部分单选题(50题)

1、某投资者在期货市场进行卖出套期保值操作，操作前的基差为-10，则在基差为（）时该投资者从现货市场和期货市场了结退出时的盈亏为0。

A.+10

B.+20

C.+30

D.-10

【答案】：D

【解析】本题可根据卖出套期保值的盈亏与基差变化的关系来分析。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。基差是指现货价格减去期货价格。在进行卖出套期保值操作时，套期保值的效果取决于基差的变化，若基差不变，则实现完全套期保值，此时投资者从现货市场和期货市场了结退出时的盈亏为0。已知该投资者操作前的基差为-10，要使盈亏为0，即基差不变，那么操作后的基差也应为-10。综上，答案选D。

2、某套利者以461美元/盎司的价格买入1手12月的黄金期货，同时以450美元/盎司的价格卖出1手8月的黄金期货。持有一段时间后，该套利者以452美元/盎司的价格将12月合约卖出平仓，同时以446美元/盎司的价格将8月合约买入平仓。该套利交易的盈亏状况是（）美元/盎司。

A.亏损5

B.获利5

C.亏损6

【答案】：A

【解析】本题可分别计算出12月黄金期货合约与8月黄金期货合约的盈亏情况，再将二者相加，即可得出该套利交易的盈亏状况。步骤一：计算12月黄金期货合约的盈亏已知该套利者以\(461\)美元/盎司的价格买入1手12月的黄金期货，又以\(452\)美元/盎司的价格将12月合约卖出平仓。在期货交易中，买入价与卖出价的差值就是该合约的盈亏，当卖出价低于买入价时为亏损，反之则为盈利。所以12月黄金期货合约的盈亏为：\(452-461=-9\)（美元/盎司），即亏损\(9\)美元/盎司。步骤二：计算8月黄金期货合约的盈亏该套利者以\(450\)美元/盎司的价格卖出1手8月的黄金期货，同时以\(446\)美元/盎司的价格将8月合约买入平仓。同样根据期货交易盈亏计算方法，卖出价高于买入价时为盈利，反之为亏损。所以8月黄金期货合约的盈亏为：\(450-446=4\)（美元/盎司），即盈利\(4\)美元/盎司。步骤三：计算该套利交易的总体盈亏将12月和8月黄金期货合约的盈亏相加，可得该套利交易的总体盈亏为：\(-9+4=-5\)（美元/盎司），即亏损\(5\)美元/盎司。综上，答案选A。

3、假设买卖双方签订了一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约，该股票组合的市场价值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，此时市场利率为6%，则该远期合约的理论价格为（）万港元。

A.75.625

B.76.12

C.75.62

D.76.125

【答案】：C

【解析】本题可根据远期合约理论价格的计算公式来求解。步骤一：明确相关参数及公式已知该股票组合市场价值\(S=75\)万港元，预计一个月后收到现金红利\(D=5000\)港元\(=0.5\)万港元，市场利率\(r=6\%\)，合约期限\(T=3\)个月\(=\frac{3}{12}\)年，红利距离现在的时间\(t=\frac{1}{12}\)年。对于有收益资产的远期合约，其理论价格的计算公式为\(F=(S-I)e^{rT}\)，其中\(F\)为远期合约理论价格，\(S\)为标的资产现价，\(I\)为合约有效期内资产收益的现值，\(r\)为无风险利率，\(T\)为合约期限。步骤二：计算红利的现值\(I\)根据现值计算公式\(I=De^{-rt}\)，将\(D=0.5\)万港元，\(r=6\%\)，\(t=\frac{1}{12}\)年代入可得：\(I=0.5\timese^{-6\%\times\frac{1}{12}}\)，由于\(e^{-6\%\times\frac{1}{12}}\approx1-6\%\times\frac{1}{12}=1-0.005=0.995\)，所以\(I\approx0.5\times0.995=0.4975\)（万港元）步骤三：计算远期合约的理论价格\(F\)将\(S=75\)万港元，\(I=0.4975\)万港元，\(r=6\%\)，\(T=\frac{3}{12}\)年代入\(F=(S-I)e^{rT}\)可得：\(F=(75-0.4975)\timese^{6\%\times\frac{3}{12}}\)，由于\(e^{6\%\times\frac{3}{12}}\approx1+6\%\times\frac{3}{12}=1+0.015=