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期货从业资格之《期货基础知识》通关试卷提供答案解析
第一部分单选题(50题)
1、下达套利限价指令时,不需要注明两合约的()。
A.标的资产交割品级
B.标的资产种类
C.价差大小
D.买卖方向
【答案】:A
【解析】本题可根据套利限价指令的定义及特点,对各选项进行逐一分析。选项A:标的资产交割品级下达套利限价指令时,主要关注的是价差以及合约的买卖方向、标的资产种类等,标的资产交割品级是关于具体商品质量等方面的规定,在下达套利限价指令时并不需要注明,所以该选项符合题意。选项B:标的资产种类在进行套利操作时,明确标的资产种类是基础。因为不同的标的资产其价格波动、市场情况等都有所不同,下达套利限价指令时必须要确定是针对哪一种或哪些标的资产对应的合约进行操作,所以需要注明标的资产种类,该选项不符合题意。选项C:价差大小套利限价指令是指当价格达到指定价位时,指令将以指定的或更优的价差来成交。价差是套利操作的核心要素之一,投资者进行套利就是基于对不同合约之间价差的判断,所以下达套利限价指令时需要注明价差大小,该选项不符合题意。选项D:买卖方向在套利交易中,需要同时进行不同合约的买卖操作,明确买卖方向是非常重要的。比如是买入某一合约同时卖出另一合约,只有确定了买卖方向,才能完成套利交易的指令下达,所以需要注明买卖方向,该选项不符合题意。综上,答案选A。
2、某美国的基金经理持有欧元资产,则其可以通过()的方式规避汇率风险
A.卖出欧元兑美元期货
B.卖出欧元兑美元看跌期权
C.买入欧元兑美元期货
D.买入欧元兑美元看涨期权
【答案】:A
【解析】该题正确答案选A。以下为本题解析:对于持有欧元资产的美国基金经理而言,其面临的汇率风险是欧元贬值、美元升值。因为如果欧元贬值、美元升值,那么其持有的欧元资产在换算成美元时价值会降低。接下来分析各选项:-A选项:卖出欧元兑美元期货,意味着约定在未来按一定价格卖出欧元、买入美元。若欧元贬值、美元升值,期货市场上卖出欧元能以相对较高的美元价格成交,从而弥补欧元资产因贬值带来的损失,达到规避汇率风险的目的,所以该选项正确。-B选项:卖出欧元兑美元看跌期权,看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。卖出看跌期权后,如果欧元贬值,期权买方会执行期权,卖方就需要按约定价格买入欧元,这不仅无法规避风险,反而会增加因欧元贬值带来的损失,所以该选项错误。-C选项:买入欧元兑美元期货,是预期欧元会升值。但该基金经理本身持有欧元资产,若买入期货,一旦欧元贬值,期货市场和资产本身都会遭受损失,无法规避风险,所以该选项错误。-D选项:买入欧元兑美元看涨期权,同样是基于欧元升值的预期,支付期权费获得在未来按约定价格买入欧元的权利。而当欧元贬值时,期权不会被执行,基金经理损失期权费,同时资产也因贬值受损,不能规避风险,所以该选项错误。
3、9月1日,沪深300指数为2970点,12月到期的沪深300期货价格为3000点。某证券投资基金持有的股票组合现值为1.8亿元,与沪深300指数的β数为0.9。该基金持有者担心股票市场下跌,应该卖出()手12月到期的沪深300期货合约进行保值。
A.202
B.222
C.180
D.200
【答案】:C
【解析】本题可根据股指期货合约数量的计算公式来计算卖出的期货合约手数。步骤一:明确计算公式进行股指期货套期保值时,卖出期货合约数量的计算公式为:\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\),其中\(N\)为期货合约的数量,\(\beta\)为投资组合的β系数,\(V\)为投资组合的价值,\(F\)为期货合约的价格,\(C\)为合约乘数。沪深300股指期货合约乘数为每点300元。步骤二:确定各参数值投资组合的β系数\(\beta\):已知该基金与沪深300指数的\(\beta\)数为\(0.9\),即\(\beta=0.9\)。投资组合的价值\(V\):某证券投资基金持有的股票组合现值为\(1.8\)亿元,因为\(1\)亿元\(=10^{8}\)元,所以\(1.8\)亿元\(=1.8\times10^{8}\)元,即\(V=1.8\times10^{8}\)元。期货合约的价格\(F\):12月到期的沪深300期货价格为\(3000\)点,即\(F=3000\)。合约乘数\(C\):沪深300股指期货合约乘数为每点\(300\)元,即\(C=300\)。步骤三:计算卖出的期货合约手数\(N\)将上述各参数值代入公式\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)可得:\(N=0.9\times\frac{
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