期货从业资格之《期货基础知识》通关试卷提供答案解析及答案详解【全国通用】.docxVIP

期货从业资格之《期货基础知识》通关试卷提供答案解析

第一部分单选题(50题)

1、5月份，某进口商以67000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时以67500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格交易，8月10日，电缆厂实施点价，以65000元／吨的期货合约作为基准价，进行实物交收，同时该进口商立刻按该期货价格将合约对冲平仓。此时现货市场铜价格为64700元／吨，则该进口商的交易结果是（）。

A.与电缆厂实物交收的价格为64500元／吨

B.基差走弱200元／吨，该进口商现货市场盈利1000元／吨

C.对该进口商而言，结束套期保值时的基差为200元／吨

D.通过套期保值操作，铜的售价相当于67200元／吨

【答案】：D

【解析】本题可根据题目所给条件，分别计算各选项涉及的数值，进而判断选项正误。选项A已知电缆厂实施点价，以\(65000\)元/吨的期货合约作为基准价，且进口商与电缆厂协商以低于期货价格\(300\)元/吨的价格交易。那么与电缆厂实物交收的价格应为\(65000-300=64700\)元/吨，而不是\(64500\)元/吨，所以选项A错误。选项B基差是指现货价格与期货价格的差值。计算5月份基差：5月份，现货价格为\(67000\)元/吨，期货价格为\(67500\)元/吨，则此时基差\(=67000-67500=-500\)元/吨。计算8月10日基差：8月10日，现货价格为\(64700\)元/吨，期货价格为\(65000\)元/吨，则此时基差\(=64700-65000=-300\)元/吨。基差从\(-500\)元/吨变为\(-300\)元/吨，基差走强了\(200\)元/吨，而不是走弱\(200\)元/吨。进口商在现货市场的盈利\(=64700-67000=-2300\)元/吨，即亏损\(2300\)元/吨，并非盈利\(1000\)元/吨，所以选项B错误。选项C由前面计算可知，结束套期保值时（8月10日），基差为\(64700-65000=-300\)元/吨，而不是\(200\)元/吨，所以选项C错误。选项D计算期货市场盈利：进口商在期货市场上，开仓卖出价格为\(67500\)元/吨，平仓买入价格为\(65000\)元/吨，则期货市场盈利\(=67500-65000=2500\)元/吨。计算实际售价：进口商在现货市场售价为\(64700\)元/吨，结合期货市场盈利，铜的实际售价\(=64700+2500=67200\)元/吨，所以选项D正确。综上，答案选D。

2、3月5日，5月和7月优质强筋小麦期货合约价格分别为2090元／吨和2190元／吨，交易者预期近期价差将缩小，下列选项中最可能获利的是（）。

A.买入5月合约同时卖出7月合约

B.卖出5月合约同时卖出7月合约

C.卖出5月合约同时买人7月合约

D.买入5月合约同时买入7月合约

【答案】：A

【解析】本题可根据期货合约价差变化的原理来分析各选项是否能够获利。已知5月优质强筋小麦期货合约价格为2090元／吨，7月优质强筋小麦期货合约价格为2190元／吨，此时7月合约价格高于5月合约价格，价差为2190-2090=100元/吨。同时，交易者预期近期价差将缩小。选项A：买入5月合约同时卖出7月合约当价差缩小时，意味着5月合约价格相对7月合约价格上升幅度更大或者下降幅度更小。买入5月合约，随着其价格上升可以盈利；卖出7月合约，随着其价格下降也能盈利。所以该操作策略在价差缩小的情况下能够获利。选项B：卖出5月合约同时卖出7月合约这种策略本质上是看空两个合约的价格。但我们关注的是价差缩小，而不是两个合约价格的同时下跌。即使两个合约价格都下降，也不能保证价差一定会缩小，而且这种策略无法利用价差缩小这个预期来获利，所以该选项错误。选项C：卖出5月合约同时买入7月合约此策略是预期价差会扩大，即7月合约价格相对5月合约价格上升幅度更大或者下降幅度更小。这与题目中交易者预期近期价差将缩小相悖，所以该选项错误。选项D：买入5月合约同时买入7月合约这是单纯的做多操作，关注的是两个合约价格的上涨情况，而不是价差的变化。无法根据价差缩小这一预期来实现盈利，所以该选项错误。综上，最可能获利的操作是买入5月合约同时卖出7月合约，答案选A。

3、利用股指期货进行套期保值，在其他条件不变时，买卖期货合约的数量（）。

A.与β系数呈正比

B.与β系数呈反比

C.固定不变

D.以上都不对

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货套期保值中买卖期货合约数量与β系数的关系来进行分析。在利用股指期货进行套