5月经济数据点评：需求有所改善，生产保持韧性.pdf

宏观经济|宏观点评

正文目录

1.需求端：消费、投资均有所回升4

1.1商品消费明显反弹，餐饮消费继续下滑4

1.2地产销售面积有所回落7

1.3制造业与基建投资回升8

2.生产端：工业生产保持韧性10

2.1工业增加值有所回升10

2.2出口交货值继续回落，发电量保持平稳，11

3.就业情况有所改善13

3.1城镇调查失业率下降13

3.2大城市失业率有所回落13

4.未来经济与政策展望14

4.15月需求有所修复，生产保持韧性14

4.2逆周期调节加快叠加关税暂缓，经济有望进一步修复15

5.风险提示15

图表目录

图表1：社会消费品零售规模（季调）4

图表2：社会消费品零售同比增速5

图表3：社零中的餐饮与商品消费规模（季调）5

图表4：各商品板块消费季调环比6

图表5：汽车与地产后周期消费（季调）7

图表6：其他板块的商品消费（季调）7

图表7：商品房及住宅销售面积（季调）7

图表8：固定资产投资及其分项的环比增速（季调）8

图表9：固定资产投资（季调）8

图表10：基建与制造业投资（季调）9

图表11：房地产开发投资（季调）10

图表12：工业增加值（季调）11

图表13：出口交货值（季调）11

图表14：中国出口金额（季调）12

图表15：发电量（季调）12

图表16：调查失业率（季调）13

图表17：31个大城市调查失业率（季调）14

请务必阅读报告末页的重要声明3/16

宏观经济|宏观点评

1.需求端：消费、投资均有所回升

季节性调整后，5月社零较上月有所好转（环比+0.8%），其中商品消费受“618”

活动提前拉动明显反弹，餐饮消费仍继续回落。固定资产投资整体有所回升，其中制

造业、基建投资环比均有所反弹，不过地产投资继续放缓。

1.1商品消费明显反弹，餐饮消费继