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财务管理学中国人民大学出版社第五版课后习题参考答案

第一章思考题

1.答题要点：

1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价

和风险因素、克服追求利涧的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；2）通:

企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标格

3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。

2.答题要点：

1）鼓励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大

的措施；2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与

理层进行协商，对企业的经营提出建议；3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，

能会遭到股东的解聘；4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有

工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。

3.答题要点：

1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时

也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：2）股东的财务要求;

是“剩余要求权〃，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。3）企业是各种;

益相关者之间的契约的组合。4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。

4.答题要点：

1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；2）财务经理的价值创造方式主;

有：一是通过投资活动创造超过本钱的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹;

能够带来现金增量的资金。

5.答题要点：

1）为企业筹资和投资提供场所；2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；

金融市场为企业的理财提供相关信息。

6.答题要点：

（1）利由三局部构成：纯利、通货膨胀补偿、风险收益；2（）纯利是指没有风险和;

有通货膨胀情况下的均衡点利，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利来代表:

利；3（）通货膨胀情况下，资金的供给者必然要求提高利水平来补偿购置力的损失

所以短期无风险证券利=纯利+通货膨胀补偿；4（）风险报酬要考虑违约风险、

动性风险、期限风险，他们都会导致利的增加。

练习题

1要点：

（1）:裁作为公司的首席执行官，全面负责企业的生产经营；总裁下设副总裁，负责不同

门的经营与管理；按业务性质来说，一般需要设置生产、财务、营销、人事等部门，各部

总监直接向副总裁负责。

2（）财务管理目标：股东财富最大化。可能遇到委托代理关系产生的利益冲突，以及正确

理企业社会责任的问题。针对股东与管理层的代理问题，可以通过一套鼓励、约束与惩罚

机制来协调解决。针对股东与债权人可能产生的冲突，可以通过保护性条款惩罚措施来限

股东的不当行为。企业应树立良好的社会责任价值观，通过为职工提供合理的薪酬、良好

工作环境；为客户提供合格的产品和优质的效劳；承当必要的社会公益责任等行为来实现

东财富与社会责任并举。

3（）主要的财务活动：筹资、投资、运营和分配。在筹资时，财务人员应处理好筹资方式

选择及不同方式筹资比的关系，既要保证资金的筹集能满足企业经营与投资所需，还要

筹资本钱尽可能低，筹资风险可以掌控；在投资时，要分析不同投资方案的资金流入与流吐

以及相关的收益与回收期，应尽可能将资金投放在收益最大的工程，同时有应对风险的

力；经营活动中，财务人员需重点考虑如何加速资金的周转、提高资金的利用效率；分配;

动中，财务人员要合理确定利润的分配与留存比例。

4（）金融市场可以为企业提供筹资和投资的场所、提供长短期资金转换的场所、提供相关

理财信息。金融机构主要包括：商业银行、投资银行、证券公司、保险公司以及各类基金

理公司。

5（）市场利率的构成因素主要包括三局部：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益。纯利率是!

没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利:

来代表纯利率；通