非银金融行业市场前景及投资研究报告：科创板改革深化，科技创新资本市场深度融合.pdf

证券研究报告·行业动态

改革持续深化，推动科技非银金融

创新与资本市场深度融合

核心观点

维持强于大市

证券：“1+6”政策出台有助于提升资本市场对科创企业的包

容性和支持力度，推动科技创新与资本市场的深度融合，优化市

场生态，同时促进资本市场高质量发展。保险：监管政策引导人

身险公司合理设置分红水平，有利于分红险业务的长期稳健发发布日期：2025年06月24日

展，头部险企有望凭借其在品牌、增值服务、渠道等方面的综合

竞争优势而相对更为受益。香港市场及港交所观点：当前港股市

场流动性充裕，关注港股非银板块向上弹性。

摘要

证券：“1+6”政策出台有助于提升资本市场对科创企业的包

容性和支持力度，推动科技创新与资本市场的深度融合，优化市

场生态，同时促进资本市场高质量发展。6月18日，证监会主席

宣布加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施。核心内容包括

在设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用于第

五套标准上市。第五套上市标准是2019年设立时市场表现

推出的创新性制度安排，旨在支持尚未盈利但具备高成长性的科

60%

技企业上市。设置成长层并重启未盈利企业适用于40%

第五套标准上市是推动科技创新的重要举措。20%

保险：6月18日，国家金融监管总局下发《关于分红险分红0%

-20%

水平监管意见的函》，就2024年分红保险分红水平提出监管意0000000000000

2222222222222

/////////////

6789012123456

////111//////

见。此举有利于防止保险公司为促进分红险销售而设定过高的分4444///555555

2222444222222

0000222000000

2222000222222

红水平，有利于分红险业务的长期稳健发展。长期来看，分红险非银金融222上证指数

等浮动收益型保险产品的发展有助于保险公司降低刚性负债成

本，进一步